Hãy định hình thị trường robotaxi ở Mỹ (vì các bên tham gia thị trường dường như không muốn làm điều đó). Mọi người thường so sánh với các sản phẩm di chuyển điểm đến điểm có cấu trúc khoảng ~$3 mỗi dặm và do đó hiểu sai về tiềm năng của robotaxi khi nó trở nên dễ tiếp cận với đại chúng. Người lớn trung bình ở Mỹ dành gần một giờ mỗi ngày để lái xe. Chi phí lao động ước tính cho tất cả việc lái xe thủ công đó lên tới hơn 4 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Ngoài ra, chúng ta chi 1,6 nghìn tỷ đô la hàng năm cho dịch vụ lái xe điểm đến điểm thực tế. Bằng cách trả lại thời gian cho mọi người (mà họ không phải trả toàn bộ chi phí) và giành được phần chi tiêu, chúng tôi nghĩ rằng thị trường Mỹ có thể đạt gần 4 nghìn tỷ đô la hàng năm khi bão hòa. Với những kỳ vọng hợp lý về sự phân phối cung và sự chấp nhận của người tiêu dùng, các nhà cung cấp dịch vụ robotaxi có thể vượt qua 1,5 nghìn tỷ đô la doanh thu vào năm 2030 với lợi nhuận gộp vượt quá 1 nghìn tỷ đô la.

Hãy cùng làm việc qua sự suy diễn cơ bản. Phê bình mang tính xây dựng được hoan nghênh. Những người có thu nhập cao nhất dành nhiều thời gian nhất để lái xe thủ công, và có thể kiếm được 50 đô la mỗi giờ sau thuế. Những người có thu nhập cao hơn sẵn sàng trả một phần lớn hơn trong thu nhập sau thuế để lấy lại thời gian. Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy rằng những người có thu nhập cao nhất sẽ từ chối những gì ít hơn tương đương với tiền làm thêm giờ để lấy lại thời gian. Đối với các nhóm khác, họ mua lại thời gian với mức giá thấp hơn so với những gì họ có thể mang về nhà. Đây là một yếu tố khá nhạy cảm đối với quy mô thị trường tổng thể. Việc thế hệ millennials rõ ràng sẵn sàng trao đổi thời gian lấy tiền bằng cách thuê tài xế doordash thay vì tự mình đến quầy lấy đồ ăn cung cấp một số dữ liệu giai thoại hợp lý rằng có một chút sự thật trong đường cong này.

Khi một người tiêu dùng quyết định sử dụng robotaxi, họ không chỉ đang trao đổi thời gian lấy tiền, mà còn tránh được chi phí vận hành phương tiện của riêng họ. Những người kiếm được trong top 10% chi tiêu $0.76 cho mỗi dặm, bao gồm cả chi phí mua xe, để di chuyển từ nơi này đến nơi khác (không bao gồm đi lại bằng máy bay). Một cách nhất quán, theo từng nhóm thu nhập, chi phí biên cho khả năng di chuyển dao động khoảng $0.17 cho mỗi dặm. Mô hình này giả định rằng những người đã sở hữu xe chỉ sẵn sàng trả $0.17 ban đầu, cộng với giá trị thời gian của họ. Trong suốt vòng đời của xe, chúng tôi giả định rằng người tiêu dùng sẽ tránh mua xe mới khi họ ngày càng phụ thuộc vào robotaxi. Các hộ gia đình có 2 xe trở thành hộ gia đình có 1 xe và nhiều ngân sách vận chuyển hơn chuyển sang robotaxi. (lưu ý rằng sự biến động cố định trong sở hữu theo từng nhóm thu nhập gần như chắc chắn chỉ là một hiện tượng do việc trích xuất dữ liệu CEX của một năm duy nhất kết hợp với một mục - mua xe - mà hiếm khi xảy ra nhưng lớn trong các hộ gia đình; tôi rõ ràng nên làm mượt điều đó nhưng nó không ảnh hưởng nhiều đến kết luận.)

Xếp hạng giá trị thời gian của tiền theo từng phần mười, thời gian lái xe và chi phí trực tiếp cho việc lái xe, bạn sẽ có các thị trường có thể tiếp cận được theo thu nhập từng phần mười cộng với chi phí thanh lý mỗi dặm. Trên toàn nước Mỹ, chi phí thanh lý mỗi dặm là 1,36 đô la với các phần mười thu nhập cao nhất sẵn sàng trả 3 đô la nếu họ từ bỏ việc mua xe. Nếu mọi người đều khăng khăng muốn sở hữu một chiếc xe thì chi phí thanh lý toàn quốc giảm xuống còn 0,97 đô la mỗi dặm với những người có thu nhập cao nhất sẵn sàng trả 2,50 đô la.

Một thị trường có thể tiếp cận tổng cộng 2,8 nghìn tỷ đô la, sẽ tăng lên 3,9 nghìn tỷ đô la khi mọi người từ bỏ việc mua xe. Có vẻ khá lớn. Nhưng luôn dễ dàng để vẽ một đường chấm xung quanh một thị trường có thể tiếp cận. Sự triển khai có khả năng sẽ như thế nào?

Trước khi triển khai, chúng ta phải xác định cơ hội nằm ở đâu. Chúng tôi điều chỉnh mã bưu điện theo thu nhập bình quân đầu người và độ lệch thu nhập, sau đó tổng hợp chúng thành các khu vực đô thị và tổng hợp chúng thành các bang, điều chỉnh các khu vực đô thị theo tốc độ trung bình (tốc độ trung bình thấp hơn làm tăng khả năng chi trả của người tiêu dùng mỗi giờ, vì họ tiết kiệm được nhiều thời gian lái xe thủ công hơn mỗi dặm.) Sau đó, chúng tôi đánh giá, ở cấp bang, sự thân thiện với thời tiết và sự thân thiện với quy định. Điều này cung cấp xếp hạng mức độ ưu tiên cho việc ra mắt ở cấp bang và trong mỗi bang, chúng tôi giả định rằng các nhà cung cấp sẽ ra mắt các khu vực đô thị có TAM lớn nhất trước. Các biểu đồ này cho thấy đô la mỗi dặm (chiều cao) theo số dặm có sẵn (chiều rộng) theo bang và khu vực đô thị theo thứ tự ra mắt có khả năng (màu sắc được mã hóa theo khu vực). Bạn cũng có thể cảm nhận được sự đóng góp của sự giàu có vào mỗi TAM (nơi mà New York hấp dẫn do tốc độ thấp, thu nhập bình quân đầu người cao và độ lệch thu nhập cao, nhưng sau đó lại rơi xuống thứ tự ra mắt thấp hơn do thời tiết và sự cản trở quy định.)

Chúng tôi mô hình hóa việc áp dụng dựa trên một loạt ba đường cong khuếch tán trễ. Đầu tiên, nhà cung cấp robotaxi phải mở một tiểu bang. Khi làm như vậy, họ bắt đầu thâm nhập vào từng khu vực đô thị. Khi mỗi khu vực đô thị mở ra, dân số bắt đầu tiếp nhận công nghệ, bắt đầu từ những người có thu nhập cao nhất, với mức giá hiệu quả trong khu vực đô thị giảm xuống khi nó thâm nhập vào nhiều người dân hơn và nhiều nguồn cung hơn được đưa vào hoạt động.

Các đường cong triển khai này gợi ý doanh thu gần 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, với khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la tích lũy vào lợi nhuận gộp dựa trên giả định của Luật Wright về chi phí cung cấp dịch vụ.

Điều đáng chú ý là robotaxi không cần phải triển khai đến một số lượng lớn các thành phố hoặc tiểu bang để giải quyết một phần đáng kể của thị trường. Việc đạt được 10% đầu tiên của các thành phố ra mắt theo mô hình mở ra 40% lợi nhuận gộp có thể khai thác. 25% mở ra gần 2/3. Ngay cả khi phần còn lại khó tiếp cận hơn (vì lý do quy định hoặc lý do khác), vẫn có rất nhiều giá trị thị trường có thể khai thác.

Điều này có nghĩa gì đối với nguồn cung? Với 80.000 dặm doanh thu mỗi robotaxi, điều này sẽ gợi ý rằng thị trường bão hòa ở mức 30 triệu robotaxi, với số lượng cung cấp hàng năm đạt đỉnh ở mức 5 triệu đơn vị. Có rất nhiều lý do để tin rằng đây là một ước tính bảo thủ. Bài tập mô hình này không đưa ra giả định nào về nguồn cung linh hoạt (cho đỉnh so với đáy) cũng như không có giả định nào về độ co giãn của nhu cầu theo dặm. Sự thiếu hụt nhu cầu được giả định có thể được bù đắp bởi mức giá tương đối ổn định ngay cả đối với người tiêu dùng cao cấp. Tóm lại, tôi sẽ cược rằng mô hình này phóng đại lượng thị trường tồn tại ở mức giá 2,50 đô la mỗi dặm nhưng lại đánh giá thấp nhu cầu về số dặm được lái khi giá giảm xuống. Người tiêu dùng cao cấp có lẽ sẽ được cung cấp tương đương với một lớp thoải mái mà họ sẽ sử dụng, nhưng họ cũng có thể sẽ gửi con cái của họ đi khắp thành phố thường xuyên hơn và đi đến các khu phố khác để ăn tối hoặc đi khắp thành phố cho một cuộc họp chỉ vì chi phí thực tế của việc làm như vậy đã giảm.

Với tỷ lệ chiết khấu 15%, công việc này cho thấy có hơn 12 nghìn tỷ đô la giá trị hiện tại của lợi nhuận gộp có sẵn trong dịch vụ robotaxi tại Mỹ (dựa trên những giả định này). Tất nhiên, không phải tất cả số tiền này sẽ chảy vào dòng tiền. Sẽ cần một cơ sở hạ tầng sạc và dịch vụ đáng kể để đi kèm với việc mở rộng robotaxi, và chắc chắn sẽ có chi phí lao động, hành chính và chi phí thu hút khách hàng sẽ phát sinh bên dưới dòng. Tóm lại, điều này mang lại một cảm nhận hợp lý về quy mô của cơ hội mà các bên tham gia thị trường dường như không muốn đối mặt.

Xây dựng một lập luận bảo thủ. Có thể khẳng định hợp lý rằng mọi người sẽ không sẵn sàng đánh đổi thời gian để lấy tiền và rằng có ít sự thiên lệch tăng lên trong dữ liệu đó khi bạn di chuyển lên đường cong thu nhập. Cũng có thể cho rằng việc người tiêu dùng chấp nhận sẽ diễn ra chậm hơn, rằng các nhà cung cấp robotaxi sẽ gặp khó khăn hơn trong việc ra mắt các thị trường dài hạn, và rằng cấu trúc chi phí của họ sẽ bắt đầu cao hơn. Dưới những hoàn cảnh đó, có lẽ chỉ một nửa dân số sẽ sẵn sàng từ bỏ quyền sở hữu ô tô. Với những yếu tố đó, lợi nhuận gộp giá trị hiện tại giảm xuống còn 4 nghìn tỷ đô la (với tỷ lệ chiết khấu 15%)

Nguồn / Phương pháp: ARK Invest ước tính sử dụng dữ liệu vi mô BLS ATUS (sử dụng thời gian) + CEX (chi tiêu của người tiêu dùng), kết hợp với giá trị ước tính của thời gian lái xe, điều chỉnh sẵn sàng chi trả và mô hình hóa việc triển khai địa lý + đường cong chi phí. Ghi chú: Mô hình kích thước thị trường minh họa - không phải dự báo. Bao gồm giá trị thời gian ước tính (không phải tiền mặt). Kết quả rất nhạy cảm với các giả định (nhận thức, thời gian, chi phí, tỷ lệ chiết khấu). Công bố: Chỉ nhằm mục đích thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư. Các ước tính/giả định có thể thay đổi; không đảm bảo kết quả sẽ được thực hiện. Dữ liệu bên thứ ba được cho là đáng tin cậy, nhưng không được đảm bảo.

@threadreaderapp mở rộng