các thị trường ngày nay cho phép dòng thông tin được thông báo để nắm bắt giá trị tối đa từ sổ sách - khiến nó trở nên độc hại. dòng thông tin được thông báo là tốt. nó thúc đẩy việc khám phá giá. vấn đề là cấu trúc chi phí. fifo cho phép người tham gia đầu tiên khai thác toàn bộ giá trị tín hiệu mà không có sự cạnh tranh. chi phí đó được chuyển giao - chênh lệch giá rộng hơn, báo giá tồi tệ hơn cho mọi người khác. các cuộc đấu giá theo lô thay đổi cuộc chơi: nếu nhiều nhà giao dịch có cùng thông tin, họ cạnh tranh về giá, không phải tốc độ. ai sẵn sàng đưa ra giá tốt hơn sẽ được khớp. tín hiệu được định giá ở giá trị biên thực sự của nó → chênh lệch giá chặt chẽ hơn, ít độc hại hơn. fifo → độc quyền nhóm các cuộc đấu giá theo lô → thị trường tự do