139% 超过其均值。每个之前的峰值都崩溃了。" 这是 Q 比率——美国股市估值与资产替代成本的最广泛衡量标准。 现在？139% 超过其长期平均水平。 我们刚刚触及 147%——超过 3 个标准差线。 历史每次这个图表极端时显示了什么： 1929 年峰值 → -64% 1937 年峰值 → -64% 1968 年峰值 → -65% 2000 年互联网泡沫峰值 → 最低跌至 -18%（受到美联储干预的缓冲） 均值回归不是一个理论。这是 120 年市场数据中最可靠的模式。 算术均值是 0.84。 我们并不在 0.84。 市场不会停留在 3 个标准差。 它们从未如此。唯一的问题是时机！ 来源：VettaFi / Advisor Perspectives — 2026 年 2 月