贝莱德私募基金遭到赎回挤兑事件解读 一、背景 贝莱德旗下旗舰私募信贷 HLEND基金，规模约260亿美元，3月初收到大量赎回申请 9.3% ，超过了规定的季度赎回上限 5% ，按照规定， 也就是说只能兑付赎回申请的一半，另一半推迟兑付 ； 贝莱德股价暴跌−7.69%，由此引发了私募信贷板块如：Blue Owl、KKR、Ares 等的集体大跌 ； 二、背后的深层原因 该基金投资的是长期、不流动的企业贷款 5-7年，实际上是企业的债券，底层资产属于流动性最差、风险最大、收益率较高的垃圾债 ； 这类基金实际上干的是银行的活，也就是因子银行，一句话总结：以高息吸引私募投资人来投资，然后，放贷给这些非上市的中小型企业、房地产开发商、高负债及高风险的企业； 这类垃圾债在国家大放水、美债利率低、市场稳定、国泰民安的大环境比较好的时候，有市场，因为这个时间点大家会忽略潜在的风险，一般年化利率远高于5年期、10年期美国国债 ； 受战争的影响，很多的科技股、民营企业冲击比较大，美元、稳定币、黄金、原油、美国国债等成为避险资产，私募投资人和机构发现风险扩大，就想提前赎回自己的本金，才发现兑付有限制进而出现挤兑和恐慌的现象； 三、避险资产收益 如果战争持续，目前看，战争在加剧，进一步利空科技股、私募债、中小企业等； 利好：原油、黄金、美债、军工、贵金属等大宗商品 利好稳定币赛道 $crcl $usd1 @worldlibertyfi