市场是被操控的 - 只是方式与你想的不同 大多数人认为市场不公平是因为内部人士或操控。但这并不是问题的根本所在。 你每进行一笔交易，总有更快的人在另一边。他们在你点击确认之前就已经赢了。你只是在为此付费 - 每一笔交易，无论你是否意识到。 1. CLOB的隐性问题 大多数交易所运行在中央限价订单簿（CLOB）上：实时匹配，逐笔更新，先进先出。简单。高效。但在结构上存在偏见。 订单是按顺序处理的，因此最快的参与者总是优先。拥有更优越基础设施或专有数据访问的交易者可以首先反应，并在市场其他部分调整之前抢走过时的报价。流动性提供者（LP）知道这一点，为了保护自己，他们扩大了价差并更加谨慎地报价，考虑到不利选择的持续风险。因此，最终用户得到的价格更差。 你越快，提取的越多。其他人为此买单。 2. pod上的频繁批量拍卖 频繁批量拍卖（FBA）消除了这种军备竞赛。 FBA不是持续匹配订单，而是将订单分组到非常短的离散时间窗口（50 - 200毫秒）中，并以单一统一价格清算。因为批量中的每个人都以相同的价格交易，速度优势消失了。批量窗口本身就是速度的障碍 - 除了不让快速参与者减速外，它使速度在结构上变得无关紧要。 零售交易者和共置的高频交易（HFT）在平等的条件下参与，消除了对微秒执行的持续竞争。 这一单一的结构性变化具有重要的下游影响： - 不利选择消失 - 价差收窄 - 价格发现改善 - 操控在结构上变得不可能 - 批量交易透明且可验证 3. 这在实践中意味着什么 在@poddotnetwork上，较宽的价差、较薄的订单簿和不利选择的结构性税收在协议层面上被消除。 流动性提供者报价更紧，因为他们承担的风险更小。交易者的执行效果更好，因为他们接触到的流动性是真实的、稳定的，并且定价合理。市场按应有的方式运作。...