最近我聽到這個論點越來越多。 從技術能力的角度來看，這可能是對的。 然而，我認為這忽略了 Excel 在投資過程中的角色……Excel 是一個簡單、可靠、幾乎沒有錯誤、確定性的工具，用於分析歷史基本面並對未來基本面進行預測（阿爾法所在之處）。你會驚訝於許多偉大投資者的模型看起來是多麼簡單，這反映了大多數投資依賴於 2-3 個關鍵變數的現實。 這個模型也是一個核心的溝通工具。"我很想用 Python 建立我的模型，但我的 CIO 還是想看到電子表格" 是一個常見的回應。Excel 文件可以通過電子郵件發送，可以保存在筆記本電腦上以便於管理會議/總部訪問，並且非常容易驗證（你的模型可能有 800 行，但通常只有約 5-10% 的輸入需要嚴格的三重檢查，因為它們可能會影響模型的輸出……例如，六年前的第三季度折舊和攤銷不會影響論點，但一個與管理層的 GM 基點趨勢的軟性指導一致的、經過適當調整的去年的毛利數字，則可能會）。 我認為有些人也忽略了 IDE 到 MCP 的準確性尚未達到。雖然有所改善，但多文檔檢索能力尚未成熟。一個 70% 準確的 Excel 模型是非常令人沮喪的，特別是當你已經將建立它的經驗外包出去，卻沒有個人背景來進行調試。在我們的綠/黃/紅燈 AI 工具標準中，編碼代理模型已經從紅燈轉為黃燈，但在達到 95% 以上的準確性之前不會轉為綠燈。 所以這是信心和可用性。電子表格並不完美，但它們不會產生幻覺。分析師並不完美，但他們會對約 5-10% 的關鍵輸入進行三重檢查和驗證（否則他們不會持久）。"但分析師會犯錯……" 是的，他們會，但優秀的分析師知道模型不準確的地方是可以接受的/非核心的，以及哪些輸入是關鍵的，並對檢查/驗證和多種建模結構進行著迷。在我看來，模型中論點依賴區域的人類準確性是 99.99%（我只能想到在 5 家公司中出現一兩個嚴重的論點依賴錯誤，這對分析師的職業生涯有實際影響，並且對應該發現它的 PM 來說是非常糟糕的形象）。 而 Excel 電子表格在整個組織中都是非常有用的，因為運行電子表格的分析師通常不是最終的投資決策者……Excel 表格是一個思考工具和溝通工具，最重要的是。 這可能會改變，但需要 CIO/PM/MD 的支持，而我目前並沒有感覺到這種情況（還沒有）。 所以，考慮到這些背景，我會對電子表格的結束持保留態度（同時愉快地嘗試新工具……）