加密代幣優於股權。我們只是忘了如何證明這一點。 看看 $HYPE。是的，它的價值像股權一樣由收入來評估。 但它還提供交易折扣，支付 L1 的燃料費，並保護網絡。 同時全球可訪問，並且全天候交易。 包裹在某種法律結構中的股權無法做到這一切。* 問題在於，基於 P/S 比率評估項目已經成為主流，現在每個人都將代幣與股票進行比較。 在經歷了多年過度承諾的代幣經濟學和過度炒作的路線圖後，這是可以理解的。 但如果項目真的建立了實際的效用，代幣的上限會高於股權。 L1 是明顯的例子。這就是為什麼僅僅基於費用評估 ETH 是愚蠢的。 Aave、Fluid 或 Morpho 可以為代幣質押者提供更好的利率（我知道這很難實現，但這是一個例子）。 Polymarket 可以使用 POLY 作為真實預言機，而不是依賴 UMA。 Curve 和 Velodrome 證明了即使是無需代幣運行的 DEX 也可以圍繞一個代幣建立真正的效用。 代幣經濟學的創新需要回歸。 *至少將股權代幣化。完全離線只是退步。