市場是被操控的 - 只是方式不同於你的想法 大多數人認為市場不公平是因為內部人或操控。這並不是實際問題。 你每次交易時，總有一個更快的人在另一邊。他們在你點擊確認之前就已經贏了。你只是在為此付費 - 每一筆交易，不論你是否知道。 1. CLOB 的隱藏問題 大多數交易所運行在中央限價訂單簿 (CLOB) 上：實時匹配，逐筆更新，先進先出。簡單。高效。但結構上存在偏見。 訂單是按順序處理的，因此最快的參與者總是優先。擁有更優越基礎設施或專有數據訪問的交易者可以首先反應，並在市場其他部分調整之前撿走過時的報價。流動性提供者知道這一點，為了保護自己，他們擴大了點差並更謹慎地報價，將不利選擇的持續風險計入價格。因此，最終用戶獲得的價格更差。 你越快，提取的越多。其他人為此付費。 2. pod 上的頻繁批量拍賣 頻繁批量拍賣 (FBA) 消除了這場軍備競賽 FBA 不再持續匹配訂單，而是將訂單分組到非常短的、離散的時間窗口（50 - 200 毫秒）中，並以單一的統一價格清算。因為批量中的每個人都以相同的價格交易，速度優勢消失。批量窗口本身就是速度的障礙 - 除了不會人為地減慢快速參與者，它使速度在結構上變得無關緊要。 零售交易者和共同定位的高頻交易者在平等條件下參與，消除了對微秒執行的持續競爭。 這一單一的結構性變化具有重要的下游影響： - 不利選擇消失 - 點差收緊 - 價格發現改善 - 操控在結構上變得不可能 - 批量透明且可驗證 3. 這在實踐中意味著什麼 在 @poddotnetwork 上，擴大點差、薄書和不利選擇的結構性稅收在協議層面上被消除。 流動性提供者報價更緊湊，因為他們承擔的風險更小。交易者執行得更好，因為他們獲得的流動性是真實的、穩定的，並且價格合理。市場運作的方式應該是這樣的。...