كل صفقة قمت بها تحمل ضريبة خفية في كل مرة تتاجر فيها في بورصة تقليدية، تدفع فارق فاصل. أنت تعرف هذا. ما ربما لا تعرفه هو لماذا هو أوسع بكثير مما يجب. المتداولون الذين يتصرفون بناء على معلومات أفضل يدفعون الأسعار نحو القيمة العادلة. هذا ليس عيبا - هذا اكتشاف الأسعار يعمل كما ينبغي. ومع ذلك، في سوق FiFo، أسرع مشارك يسعر معلوماته قبل أن يتمكن أي شخص آخر من الرد. لا منافسة، وبالتالي لا يوجد بديل أرخص. تصبح التكلفة هي أقصى قيمة يمكنهم استخراجها بناء على السيولة المتاحة - وليس أمام السوق خيار سوى دفعها. أول من يدخل، أول من يستخرج FiFo لا يكافئ المعلومات الأفضل. يكافئ البنية التحتية الأسرع. أول من يصل يلتقط القيمة الكاملة للإشارة - حتى لو كان عشرة آخرين يحملون نفس الرأي وكانوا سيعرضونها بسعر أرخص. يتم تحقيق دخل من الإشارة مرة واحدة، بواسطة أحد المشاركين، عند الاستخراج الكامل. هذا ما يجعل التدفق المستنير ساما. مزودو السيولة يتكيفون - فروق أوسع، عروض أسعار مسحوبة، حجم أقل. كل تعديل يجعل السوق أسوأ للجميع. الفارق الذي تدفعه في كل صفقة يشمل التكلفة المتراكمة للسوق الذي يدافع عن نفسه ضد تصميمه الخاص. ضريبة خفية، مدمجة في كل معاملة. السرعة ليست العرق الخطأ على البود، جميع الطلبات ضمن نافذة محددة تتم تصفيته بسعر موحد واحد. أولا أو الأخير - لا يهم. السرعة ليست ذات صلة هيكلية. وهذا يخلق سوقا حرة تسعر المعلومات بقيمتها الحدية الحقيقية. يتنافس المتداولون المطلعون على جودة إشارتهم، وليس على اتصالهم. إذا كان هناك شخص آخر يحمل نفس الرأي، سيعرضها بسعر أرخص. الفروق تضيق. سباق التسلح ينتهي. الضريبة الخفية تختفي. ما تم أخذه بصمت يعاد بشفافية كل إشارة لها قيمة هامشية. عندما يسعر السوق ذلك بشكل صحيح، يظهر الباقي الطبيعي - الفائض. الفجوة بين ما كان المتداولون مستعدين لدفعه وما كانوا يتاجرون به فعليا. في سوق FIFO، لا يوجد فائض بسبب القيمة القصوى المستخرجة. في @poddotnetwork تعاد إلى كل مشارك. سعر المقاصة لا يحدده متداول واحد. إنه منتج كل طلب في تلك الدفعة - من الأكبر إلى أصغر الصفقة. كل مشارك شكل هذا السعر، لذا يستحق كل واحد منهم حصة مما أنتج، بما يتناسب مع مساهمته.

السوق مزورة - لكن ليس كما تفكر يعتقد معظم الناس أن الأسواق غير عادلة بسبب أشخاص داخليين أو تلاعب. هذه ليست المشكلة الحقيقية. في كل صفقة تقوم بها، هناك شخص أسرع في الجانب الآخر. لقد فازوا بالفعل قبل أن تضغط على تأكيد. أنت فقط تدفع ثمن ذلك - في كل صفقة، سواء كنت تعرف ذلك أم لا. 1. المشكلة الخفية ل CLOBs معظم البورصات تعمل وفق دفتر أوامر الحد المركزي (CLOB): مطابقة في الوقت الحقيقي، تحديثات تنقرة بنقطة، أول دخول وأول خروج. بسيط. فعال. لكن التحيز الهيكلي. تتم معالجة الأوامر بشكل متسلسل، لذا يحصل أسرع مشارك دائما على الأولوية. يمكن للمتداولين الذين يمتلكون بنية تحتية متفوقة أو وصول خاص للبيانات أن يتفاعلوا أولا ويأخذوا عروضا قديمة قبل أن يتكيف بقية السوق. يعلم المشترون هذا ولحماية أنفسهم، يوسعون الفروق ويقتبرون بحذر أكبر، مع تسعير المخاطر المستمرة للاختيار السلبي. نتيجة لذلك، يحصل المستخدم النهائي على سعر أسوأ. كلما كنت أسرع، استخرجت أكثر. الجميع يدفع ثمنه. 2. مزادات الدفعات المتكررة على البودك المزادات الدفعية المتكررة (FBAs) تلغي هذا السباق بدلا من مطابقة الطلبات باستمرار، تقوم FBA بتنفيذ أوامر جماعية في نوافذ زمنية قصيرة جدا ومنفصلة (50 - 200 مللي ثانية) ويتم تمريرها بسعر موحد واحد. لأن الجميع في الدفعة يتداولون بنفس السعر، تختفي مزايا السرعة. نافذة الدفعة هي مطب السرعة نفسه - باستثناء أنها تبطئ المشاركين السريعين بشكل مصطنع، مما يجعل السرعة غير مهمة هيكليا. يشارك متداول تجزئة وصراف عالي التردد (HFT) في موقع مشترك على قدم المساواة، مما يزيل السباق المستمر لتنفيذ الميكروثانية. هذا التغيير الهيكلي الوحيد له تأثيرات ذات معنى في المراحل اللاحقة: - اختفاء الانتقاء العكسي - تضيق الفروقات - تحسين اكتشاف الأسعار - يصبح التلاعب مستحيلا هيكليا - الدفعات شفافة وقابلة للتحقق 3. ماذا يعني هذا عمليا على @poddotnetwork يتم إزالة الضريبة الهيكلية للفروق الأوسع، والكتب الأقل، والاختيار السلبي على مستوى البروتوكول. البطاقات المحدودة تحدد الأسعار بشكل أكثر إحكاما لأنها تحمل مخاطر أقل. ينفذ المتداولون نتائج أفضل لأن السيولة التي يحصلون عليها حقيقية ومستقرة ومحددة بأسعار عادلة. السوق يعمل كما ينبغي. هذا ليس مجرد تحسن طفيف. تمثل شركات FBA إعادة تفكير جذرية في شكل السوق العادل - تحويل الميزة التنافسية بعيدا عن التأخير نحو ما كان يجب أن يكون مهما دائما: دقة التسعير، وكفاءة رأس المال، وجودة التنفيذ للجميع.

تتراكم المزايا الهيكلية حتما إلى حوافز مالية مستدامة مع مرور الوقت - للجميع