Banyak makalah baru-baru ini melaporkan pentingnya kebijakan fiskal dalam membentuk dinamika inflasi COVID-19. Namun, sejauh yang saya tahu, tidak ada dari mereka yang tampaknya menyelidiki konsekuensi kesejahteraan dari kebijakan moneter-fiskal selama episode ini.

Adalah satu hal untuk "menyalahkan" CARES/ARP dan kebijakan moneter yang longgar atas inflasi COVID-19. Tetapi itu adalah hal lain untuk menyarankan (biasanya secara implisit) bahwa inflasi dapat dicegah tanpa kerusakan ekonomi di sepanjang dimensi lain (seperti pengangguran).