これまでにしたすべての取引には隠れた税金がかかっていた 従来の取引所で取引するたびにスプレッドを支払います。君も知っている。おそらく知らないのは、なぜ必要以上に幅が広いのかということです。 より良い情報に基づいて行動するトレーダーは、価格を公正な価値に近づけます。それは欠陥ではなく、価格発見が本来あるべき通りに機能しているということです。 しかし、FiFo市場では、最速参加者が他の誰よりも先に情報を価格設定します。競争がなければ、より安価な代替手段もありません。コストは利用可能な流動性に基づいて引き出せる最大価値となり、市場はそれを支払わざるを得ません。 最初に入って、最初に抽出する FiFoはより良い情報を報いるわけではありません。それはより速いインフラを評価します。最初に到着した方が信号の全価値を捉えています。たとえ他の10人が同じ見解を持ち、より安価に提供していたとしてもです。信号は抽出時に1人の参加者によって一度だけ収益化されます。 それがインフォームドフローを有害にしている理由です。 流動性提供者は適応します。スプレッドの拡大、クォートの引き出し、規模の縮小。あらゆる調整が市場を他のすべての人にとって悪化させます。各取引で支払うスプレッドには、市場が自らの設計に対して自らを守るための累積コストも含まれています。 すべての取引に組み込まれた隠れた税金。 スピードは間違ったレースです Podでは、定められた期間内のすべての注文が一つの統一価格でクリアされます。最初でも最後でも関係ありません。速度は構造的には関係ありません。 これにより、情報の真の限界価値で価格が設定される自由市場が生まれます。情報に基づくトレーダーは、接続ではなく信号の質で競争します。同じ考えを持つ人がいれば、より安く提供するでしょう。スプレッドが縮まる。軍拡競争は終わる。隠れた税金は消えます。 静かに取られたものは透明に返される すべての信号には限界値があります。市場が正しく価格設定すると、自然な余剰が現れます――それが余剰です。トレーダーが支払う意思と実際に取引している価格のギャップ。FIFO市場では、最大抽出価値があるため余剰は存在しません。 @poddotnetworkでは、すべての参加者に返却されます。 クリアリング価格は一人のトレーダーによって決まるわけではありません。それはそのバッチのすべての注文の商品です。最大から最小の取引まで。すべての参加者がその価格を形作ったので、すべての人がその貢献に比例した分け前を受け取る権利があるのです。

市場は操作されていますが、あなたが思っているようなものではありません 多くの人は、市場が不公平なのは内部関係者や操作のせいだと思っています。それが本当の問題ではありません。 取引するたびに、誰かより速い相手が向こう側にいます。確認ボタンを押す前にすでに勝っている。あなたはただ、その代償を払っているだけです――知っているかどうかに関わらず、すべての取引で。 1. CLOBの隠れた問題 ほとんどの取引所は中央リミットオーダーブック(CLOB)で運営されており、リアルタイムマッチング、ティックごとの更新、先入れ先出が特徴です。簡単です。効率的だ。しかし、構造的に偏っています。 注文は順番に処理されるため、最も速い参加者が常に優先されます。優れたインフラや独自のデータアクセス権を持つトレーダーは、市場の他の部分が調整する前に先に古くなったクォートを買い取ることができます。LPはこれを理解しており、自分たちを守るためにスプレッドを広げ、より慎重に見積もり、逆選択の絶え間ないリスクを織り込んでいます。その結果、エンドユーザーはより低い価格を受け取ることになります。 速ければ速いほど、より多くの抽出ができます。他の全員がその費用を払っています。 2. ポッドでの頻繁なバッチオークション 頻繁なバッチオークション(FBA)はこの軍拡競争を排除します 注文を継続的にマッチングするのではなく、FBAは非常に短く離散した時間帯(50〜200ms)にグループ化し、単一の一律価格で決済します。バッチ内の全員が同じ価格で取引されるため、速度の利点は消えます。バッチウィンドウはスピードバンプそのものであり、速い参加者を人工的に減速させる代わりに、構造的に速度を無意味にします。 リテールトレーダーと同じ場所にいるHFTが対等な条件で参加し、マイクロ秒間の取引競争を排除します。 この単一の構造的変化は、意味のある下流効果をもたらします: - 逆選択が消滅する - スプレッドが縮まる - 価格発見の改善 - 操作が構造的に不可能になる - バッチは透明で検証可能であること 3. これが実際に何を意味するのか @poddotnetworkでは、プロトコルレベルでの広範囲スプレッド、薄い帳簿、逆選択という構造的税が除去されます。 LPはリスクが低いため、見積もりが厳しくなります。トレーダーは、アクセスする流動性が本物で安定し、公正な価格であるため、より良い取引を行えます。市場は本来あるべきように機能しています。 これは単なるわずかな改善ではありません。FBAは公正市場のあり方を根本的に再考し、競争優位をレイテンシーから常に重要視すべきもの、すなわち価格の正確性、資本効率、実行の質に向けたものにシフトさせています。

構造的な利点は必然的に、時間をかけて誰にとっても持続的な経済的インセンティブへと結びつきます