ATM$IREN 60億ドルだ... 多くの人はこの展開から誤った結論を導き出していると思います。 誤解しないでください;60億ドルのATMは$IRENに比べて滑稽に見えます。現在の時価総額は135億ドルにあたります。もし現在の水準で全額を活用すれば、株割りは>40%増加する可能性があります。 しかしそれは大きな「もし」であり、ほとんどの人はそれを確実なものとして扱っています。 考えてみましょう。なぜ$IREN今日このATMをタップする必要があるのでしょうか?彼らは$MSFT契約のために全額資金を調達しており、コンバージョンを通じて30億ドル以上、前払い金が1~93億ドル、GPUで36億ドル以上を調達しています。$MSFTの建設に一銭も追加で必要ない。 では、昨日発表された新しい~35億ドルのGPU注文はどうでしょう?ATMを使うはずですよね? まず、これらの費用は出荷後30日以内に段階的に支払われます。 次に、そしてより重要なのは、経営陣が昨日のプレスリリースで明確に、5万台のB300ユニットの調達は主に過去四半期に使用してきた資金源、すなわち前払い、コンバート、GPU資金調達を通じて賄われると述べたことです。 では、この60億ドルのATMの本当の目的は何でしょうか? 新しいATMは主にバックアップ機能です。 これにより、$IRENが大規模な展開を実現できるという信頼を築き、資本の確保可能性に関する疑念を減らすことで交渉力を強化します。 最終的に$IRENがそれを叩くのでしょうか?はい、ほぼ確実に、株価が大幅に上昇した時点でそうなるでしょう。しかし、彼らが実質的な金額を引き出す兆しは当面ありません。 このATMからの純希薄化はおそらく20%を大きく下回る見込みで、経営陣が特に保守的になれば約8〜12%(またはそれ以下)に近い可能性もあります。 目の前の成長機会に比べれば、それは小さな代償です。