ウォール街が超成長株を完全に失敗するのを見るのはいつも面白いものです。 同社は、2030会計年度までに売上高が約84億ドルに達し、EBITDAマージンはわずか~68%と$IREN見込んでいます。 アナリストは$IRENの4.5GWのサイトポートフォリオとそれ以上の複数総額パイプラインを完全に誤って評価しています。 私は次の仮定を用いて、今後2年間の短期予測を自分なりにモデル化しました。 チャイルドレス: 300MW:MSFTとの取引 450MW:空冷(B300)、2027年第3四半期までに完全稼働 ブリティッシュコロンビア州: 160MW:主に空冷、2027年第1四半期までに完全にランプ化 スイートウォーター1: 600MW:Vera Rubin(VR200)が2028年第1四半期までに完全稼働完了 結果: 👉 2027年 = ~$8.3億(リベーション)/ ~$6.6億(EBITDA) 👉 2028年 = ~$12.7億(リベーション)/ ~$10.3億(EBITDA) ウォール街の問題の一つは、目の前のものだけを価格設定していることです。 私の2027年の収益見積もりは、基本的にウォール街の2030年の予測と同じです。🤦🏻‍♂️ 正直なところ、私の前提は実はとても理にかなっています。チルドレスとBC州での空冷導入については、収益BELOW管理側のガイダンスを適用しました。 正確なモデリング入力や2030年までのFCF/純利益予測については、私の新しい$IRENのSubstackでの詳細な調査を参照してください。 はっきりさせておくと、私は2028年の予測にずっと自信を持っています。なぜなら、スウィートウォーターのランプは、私が使った簡略化された線形ランプのアプローチではなく、2027年上半期や2028年上半期に偏っている可能性があるからです。 しかし、重要なのは、ウォール街はこの件で完全に失敗しているということです。 $IRENがチャイルドレスとスウィートウォーターで次のハイパースケーラー契約を発表したら、何が起こると思いますか? → ウォール街が愚かな予測をアップグレードしようと慌てる中、大規模な再金利が迫っています。

$IREN共同CEOのダン・ロバーツによる新しい60億ドルATMに関する全文コメント: 「衡平法を発行することが緊急の必要性としては全く考慮されるべきではありません...発行価格に配慮しなければならないのは理解していますが、繰り返しますが、これはオプションであり、発行義務ではありません。」

ATM$IREN 60億ドルだ... 多くの人はこの展開から誤った結論を導き出していると思います。 誤解しないでください;60億ドルのATMは$IRENに比べて滑稽に見えます。現在の時価総額は135億ドルにあたります。もし現在の水準で全額を活用すれば、株割りは>40%増加する可能性があります。 しかしそれは大きな「もし」であり、ほとんどの人はそれを確実なものとして扱っています。 考えてみましょう。なぜ$IREN今日このATMをタップする必要があるのでしょうか?彼らは$MSFT契約のために全額資金を調達しており、コンバージョンを通じて30億ドル以上、前払い金が1~93億ドル、GPUで36億ドル以上を調達しています。$MSFTの建設に一銭も追加で必要ない。 では、昨日発表された新しい~35億ドルのGPU注文はどうでしょう?ATMを使うはずですよね? まず、これらの費用は出荷後30日以内に段階的に支払われます。 次に、そしてより重要なのは、経営陣が昨日のプレスリリースで明確に、5万台のB300ユニットの調達は主に過去四半期に使用してきた資金源、すなわち前払い、コンバート、GPU資金調達を通じて賄われると述べたことです。 では、この60億ドルのATMの本当の目的は何でしょうか? 新しいATMは主にバックアップ機能です。 これにより、$IRENが大規模な展開を実現できるという信頼を築き、資本の確保可能性に関する疑念を減らすことで交渉力を強化します。 最終的に$IRENがそれを叩くのでしょうか?はい、ほぼ確実に、株価が大幅に上昇した時点でそうなるでしょう。しかし、彼らが実質的な金額を引き出す兆しは当面ありません。 このATMからの純希薄化はおそらく20%を大きく下回る見込みで、経営陣が特に保守的になれば約8〜12%(またはそれ以下)に近い可能性もあります。 目の前の成長機会に比べれば、それは小さな代償です。