A taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos da Alemanha subiu para mais de 3%, atingindo o nível mais alto desde 2011. O recente aumento foi impulsionado principalmente pela elevação das expectativas de inflação a longo prazo. Isso significa que a taxa de rendimento real a 10 anos caiu de 1,35% para 0,77%. O gráfico revela uma história intrigante: entre 2014 e 2022, a taxa de rendimento real foi negativa, permitindo que a Alemanha reduzisse efetivamente a dívida enquanto "dormia". Somente em 2022, especialmente após a remoção do mecanismo de freio da dívida em 2025, os investidores começaram a exigir novamente taxas reais positivas, e as taxas continuarão a subir.