O iene está a desvalorizar-se, aproximando-se do nível em que as autoridades já intervieram anteriormente: a taxa de câmbio do dólar em relação ao iene está atualmente a flutuar perto de 160, um nível que já desencadeou várias intervenções diretas do governo em 2024. Na altura, o Japão gastou trilhões de ienes para defender a sua moeda, incluindo uma vez 5,92 trilhões de ienes e outra vez 5,62 trilhões de ienes. O principal responsável monetário do Japão, Atsushi Miura, alertou na segunda-feira que o governo "tomará todas as medidas possíveis a qualquer momento", o que indica que o governo está preparado para agir "de todas as formas". Como mais de 90% das importações de petróleo do Japão dependem do Médio Oriente, o preço da gasolina atingiu um recorde histórico de 190,8 ienes por litro, forçando o governo a retomar os subsídios ao combustível. Se o iene cair abaixo de 160, a probabilidade de uma nova intervenção no mercado aumentará drasticamente.

O maior problema não é o mercado de ações, mas sim o mercado de obrigações: a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu 13 pontos base na sexta-feira, atingindo 4,38%, a segunda maior alta diária desde a onda de vendas de 4 de abril de 2025. Desde o início de março, a taxa de rendimento dos títulos a 10 anos já subiu 45 pontos base, marcando o aumento mais rápido em quase um ano. A onda de vendas no mercado de obrigações foi provocada por preocupações inflacionárias devido ao aumento dos preços do petróleo, sinais de uma postura agressiva do Federal Reserve e do Banco da Inglaterra, e a liquidação forçada de operações alavancadas em obrigações por fundos de hedge. Se a taxa de rendimento subir mais 20 a 30 pontos base a partir dos níveis atuais, isso poderá desencadear uma cascata de liquidações em todas as classes de ativos, uma vez que os departamentos de negociação institucional não terão outra opção a não ser reduzir a exposição ao risco, semelhante ao que ocorreu em abril de 2025. Todo investidor deve prestar atenção ao mercado de obrigações.

Investigação secreta: O que se chama de negociação quantitativa nas ações A é, na verdade, um esquema de "mouse仓". Nos últimos dias, a Huahong foi um exemplo típico de venda quantitativa, e o dinheiro suado dos pequenos investidores foi parar no bolso de Liang Wenfeng. No mercado de ações A, as principais gestoras de fundos quantitativos (como Huanshu, Jiukun, Mingcong, Lingjun, entre outras) apresentam uma estratégia claramente focada em "técnica (preço e volume) em detrimento dos fundamentos". Na contribuição real para o retorno excessivo (Alpha), os fatores técnicos continuam a dominar. Isso também indica que o mercado de ações A ainda é um mercado de políticas, com fatores de peso considerável no índice se afastando dos fundamentos.