Vorbesc cu mii de LP în fiecare an. Iată ce văd acum când vine vorba de modul în care abordează VC-ul. 1) Co-investițiile în stadii avansate nu au fost niciodată mai fierbinți. Primele 5-7 nume au practic o cerere *nelimitată*. Iar acest dezechilibru dintre cerere și ofertă a creat trei probleme reale: Mai întâi, întrebarea accesului *adevărat*. Multe dintre SPV-urile care circulă pentru aceste companii nu sunt aprobate de aceste companii. Cumpărător, atenție. Aceste companii sunt strânse cu tabelele de capitalizare, iar accesul poate fi restricționat dincolo de simpla capacitate. Creșterea taxelor devine gravă. Cineva mi-a spus recent că, pentru un laborator AI de top, un grup cerea 15% în avans, 20% pentru transport și 30% pentru un 2X. La aceste domenii economice, poți lua ceea ce ar fi o companie generațională, dar o investiție proastă. Taxele sunt ucigașul tăcut al randamentelor în co-investițiile în stadii avansate, iar acest risc este acum concentrat pe logo, ignorând efectele comisioanelor. În plus, pentru cei care nu au acces la cele mai bune companii, trebuie să urce cu un (sau două) nivel mai jos. Foarte periculos pe o piață de intensitate ridicată / evaluare pentru AI. Așa cum am menționat, vor fi multe greșeli costisitoare pe măsură ce ne dăm seama cum vor arăta câștigătorii în viitor. 2) Capitalul curge către branduri mari și consacrate. Aceasta este cea mai clară tendință în acest moment. LP-ii se concentrează pe cele mai bune firme multi-stage și Serie A. Logica este simplă: acestea sunt mai ușor de garantat, iar având în vedere cât de extremă a devenit legea puterii, investitorii doresc expunere la activele trofeu la scurt timp după investiție. Dacă ești un brand din top 10-20, ești suprasolicitat, uneori în mai multe reprize. Dacă nu ești, mediul de strângere de fonduri este o lume diferită. 3) Managerii emergenți și cei deveniți se află în cea mai dificilă situație, cu o excepție notabilă. Spinout-urile de la companii de top și operatori cu branduri puternice se mișcă rapid și, în general, sunt foarte suprasolicitate. Pentru toți ceilalți, ștacheta nu a fost niciodată mai înaltă. Cred că aici este de fapt oportunitatea pentru LP-i, dacă au timp/expertiză să facă acest lucru. Problema nu este că LP-ii nu știu asta. Majoritatea fac asta. Problema este dublă: timpul și dificultatea de a căuta și verifica managerii aflați la început de drum sunt reale, iar rădăcinile din perioada 2019-2021 sunt încă foarte prezente. Mulți oameni au încercat VC în acea perioadă și probabil nu ar fi trebuit, iar rata de eșec la acele Fund 1 a făcut ca întregul segment să fie mai greu de navigat. Potrivirea cererii și ofertei aici a devenit aproape imposibilă. Oferta (Managerii) depășește cu mult cererea din cauza problemelor menționate.

Toată lumea își construiește reputație pentru agenți. Am construit sistemul care îl transformă în credibilitate. Reputația este de obicei ușor de falsificat, fragmentat sau umflat, dar credibilitatea nu este. Răspunsurile pentru reputație: Ce a făcut acest agent? Răspunsurile de credibilitate: Dacă acest agent este de încredere cu capital, acces sau responsabilitate Chiar acum? Orice interacțiune economică reală depinde de acea a doua întrebare. În ultimele 12 luni, am construit corect stratul de reputație: > un model personalizat FairScale > alimentat de o rețea neuronală antrenat pe comportamentul real onchain, fluxurile și rețelele Acum am extins acest lucru în credibilitate pentru agenți. Într-un singur apel, în milisecunde, combinăm: > Comportamentul onchain > atestări (8004) > identitate + verificare @saidinfra / @metaplex > finalizarea jobului @kamiyoai > surse de venit + venit, detectarea comportamentului circular > reputația deployer-ului pentru a produce un scor de credibilitate ajustat în timp real, ajustat la risc. Pentru că agenții nu vor fi judecați după identitate. Vor fi judecați după performanță, context și risc. Reputația este inputul. Credibilitatea este rezultatul. 2213 agenți înregistrați până acum.