E mereu amuzant să vezi Wall Street cum dă greș complet acțiunile cu creștere rapidă. Strada se așteaptă ca $IREN să înregistreze venituri de ~8,4 miliarde de dolari până în anul fiscal 2030, cu marje EBITDA de doar ~68%. Analiștii evaluează complet greșit portofoliul de situri al $IREN 4,5 GW și pipeline-ul multi-GW dincolo de acesta. Mi-am modelat propriile proiecții pe termen scurt pentru următorii 2 ani, folosind următoarele presupuneri: Childress: 300 MW: Tranzacția MSFT 450 MW: răcit cu aer (B300), complet amplificat până în trimestrul 3 din 2027 Columbia Britanică: 160 MW: Răcit în mare parte cu aer, complet ridicat până în trimestrul 1 2027 Sweetwater 1: 600 MW: Vera Rubin (VR200) complet avansată până în primul trimestru al anului 2028 Rezultate: 👉 2027 = ~$8,3 miliarde (Rev) / ~6,6 miliarde $ (EBITDA) 👉 2028 = ~$12,7 miliarde (Rev) / ~10,3 miliarde $ (EBITDA) Una dintre problemele Wall Street-ului este că ei prețuiesc doar ceea ce este direct în fața lor. Estimările mele de venituri pentru 2027 sunt practic proiecțiile Wall Street-ului pentru 2030. 🤦🏻‍♂️ Și, sincer, presupunerile mele sunt de fapt foarte rezonabile. Pentru desfășurările răcite cu aer în Childress și BC, am folosit venituri SUB recomandările managementului. Pentru intrări exacte de modelare și proiecții FCF / profit net până în 2030, consultați noua mea $IREN analiză detaliată despre Substack. Ca să fiu clar, sunt mult mai încrezător în proiecția mea pentru 2028, deoarece rampa de la Sweetwater ar putea fi mai mult orientată spre H2 2027 și H1 2028, în loc de abordarea liniară simplificată pe care am folosit-o. Totuși, ideea rămâne: Wall Street dă complet greș în această privință. Ce credeți că se va întâmpla odată ce $IREN anunță următoarele sale oferte pentru hyperscaler la Childress și Sweetwater? → Se apropie o reevaluare masivă, pe măsură ce Wall Street se grăbește să-și îmbunătățească proiecțiile idioate.

$IREN remarcile complete ale co-CEO-ului Dan Roberts despre noul bancomat de 6 miliarde de dolari: "Nu ar trebui privit ca o nevoie urgentă de a emite echitate... Înțeleg că trebuie să fii sensibil la prețul de emisiune, dar, din nou, este o opțiune, nu o obligație de a emite acțiuni la momentul respectiv."

$IREN 6 miliarde de dolari la ATM... Cred că majoritatea oamenilor trag concluzii greșite din această evoluție. Să nu mă înțelegeți greșit; un bancomat de 6 miliarde de dolari pare ridicol în comparație cu $IREN; capitalizare de piață actuală de ~13,5 miliarde de dolari. Dacă ar atinge întreaga sumă la nivelurile actuale, numărul de acțiuni ar putea crește cu >40%. Dar asta e un mare "DA", iar majoritatea oamenilor tratează asta ca pe o certitudine. Să ne gândim. De ce $IREN trebuie să interceptezi acest bancomat astăzi? Sunt finanțați integral pentru afacerea $MSFT, după ce au strâns peste 3 miliarde de dolari prin conversii, ~1,93 miliarde de dolari din rambursări anticipate și 3,6 miliarde de dolari din finanțare GPU. Nu au nevoie de niciun dolar în plus pentru a executa $MSFT amenajare. Bine, atunci ce zici de noua comandă GPU de ~3,5 miliarde $ anunțată ieri, sigur vor folosi bancomatul pentru asta, nu? În primul rând, aceste costuri vin treptat prin H2, pe termeni de 30 de zile după livrare. În al doilea rând, și mai important, conducerea a declarat explicit în comunicatul de presă de ieri că achiziția a 50.000 unități B300 va fi finanțată în principal prin aceleași surse folosite în ultimele trimestre, și anume: rambursări anticipate, conversii și finanțare GPU. Care este scopul real al acestui bancomat de 6 miliarde de dolari? Noul bancomat este în principal un backstop. Ajută la stabilirea încrederii că $IREN pot livra în desfășurări la scară largă și își consolidează poziția de negociere prin reducerea îndoielilor legate de disponibilitatea capitalului. O $IREN va atinge în cele din urmă? Da, aproape sigur la un moment dat, probabil când prețul acțiunilor va fi semnificativ mai mare. Dar nu există nicio indicație că vor primi o sumă semnificativă în viitorul apropiat. Diluția netă de la acest ATM va fi cel mai probabil mult sub 20% și ar putea fi chiar mai aproape de ~8–12% (sau mai puțin) dacă managementul rămâne deosebit de conservator. Raportat la oportunitatea de creștere vizibilă, acesta este un preț mic de plătit.