A16Z, çalışan başına aylık 10.000–14.000$ ödeme yapar. Los Angeles'ta bir şirket, çalışanlarına güneş enerjili akıllı tasma takıyor. Konum, konuşmalar, token tüketimi, Ramp harcamaları, paylaşım faaliyetleri, yatırımlar takip eder. Marc sadece uygulamayı açıp piyasa haritasında bir daire çiziyor. O çember teze dönüşüyor. Çalışanlar kenara yaklaştığında, tasma bip sesi verir ve titreşir. Tek dokunuşla kategorileri değiştirebilir veya kurucusunu algo güçlendirebilirler. Doğrudan yönetim yok. Daha ajans. A16z için büyük maliyet tasarrufu. Bay Area, New York ve LA'da zaten 5 bin bir ortaklık var. ve şimdi Peter Thiel liderliğinde 5 milyar dolarlık bir değerleme ile toplama görüşmeleri yapılıyor.

Bir an için risk sermayesinin var olduğunu unutun. Benchmark, Sequoia ve Y Combinator'ı unutun. Kalanick, Faulkner ve Chesky'yi unutun. Gitti. Miras yok. Teknoloji şirketlerinin vaatleriyle inşa edilen, büyük kurumsal LP tahsisçilerine hitap eden özel bir piyasa ürünü oluşturmaya çalışıyorsunuz. Tercihleri şunlardır: 1) Güçlü geçici performans, böylece iç kriterlere ulaşabiliyor, bonus ücret alabilir ve kariyerlerini ilerletebilir. 2) Sistemik düşüşlerin görünür etkisine karşı koruma, piyasa düzeltmesinde bile göreli performans metriklerini koruma. 3) Büyük medya platformlarına sahip güçlü markalarla yer almaktan ve çok sayıda popüler logoya maruz kalma gibi övünme hakları. 4) Yüksek hizmet seviyesi, her şeyi yönetecek ve her türlü avantajla muhteşem genel kurullar düzenleyecek tam personelli bir IR ekibi. Temelde, değeri güvenilir şekilde artacak ölçeklenebilir bir varlık sepeti sunmanız gerekir; bu sepet bir pazarlama makinesine bağlıdır ve puanlarınızı ağınızdaki diğer yöneticilerle uyumlu bir değerleme politikası içerir. Bu strateji için ideal varlık en bariz olanıdır; 25 yaşındaki Stanford mezunu, Meta'nın ürün ekibinde 2 yıl çalıştı ve şimdi bazı B2B yapay zeka widget'larını piyasaya sürüyor — ve lansman videosuyla viral oldular. Bu kadar çok kutuyu karşılayan bir kurucusun sermaye maliyeti dip seviyede; Koordinasyon sürtünmeleri en azından. Muhtemelen daha büyük mermileri artırmaya ve momentumla fark etmeye devam edecekler, herhangi bir kendine özgü kalite ne olursa olsun. Ayrıca profili tespit etmek o kadar kolay ki, doğrudan reklam edilen "startup çağrısına" doğrudan yanıt vermedikleri sürece, onları bulmak için bir ordu çalışan ve izci çalıştırabilirsiniz. Temelde, yarattığınız şey, yazılım şirketlerinin esnekliği üzerine inşa edilmiş sentetik bir "girişim" varlığıdır ve tahsisçiler için büyüme metrikleri basar. Gerektiği kadar ölçeklenebilir, içine alınabilecek kadar sermaye emebilir ve uzlaşmaya ne kadar yakın olduğunuzla oranlı bir hızla büyüyebilir. Elbette, tüm bunlar daha kötü nihai nakit getirileriyle ilişkilidir; çünkü sıfır alfa olan bir piyasada daha kötü getirileri öngören özellikleri yansıtır. Şaşırtıcı bir şekilde, bu sorun değil. Mesele bu değil. Tek yapmanız gereken çıkışları 12+ yıla çıkarmak, böylece 3-4 sonraki fon toplamak ve tahsis arkadaşlarınızın daha iyi bir role geçmek için zaman kazandırmak. Bu süreçte, işleri sürdürecek kadar likidite çıkarabileceksin. Sıcak bir şirkette ikincil borçlar, bir devamlı fon veya portföy içi satın alma ve ara sıra podcastlerde konuşulacak fırsatçı çıkışlar. DPI rekorlarını kırmayacak veya gerçek teknolojik ilerleme sağlamayacaksınız, ancak ücret geliri güzel olacak ve tahsis arkadaşlarınız yarattığınız üründen tamamen memnun kalacaktır.

Risk sermayesinin nasıl görüneceğine dair @1517fund'den daha iyi bir örnek bulmak zor. @DStrachman ve @William_Blake, en büyük ve en zorlu teknoloji başarı hikayelerinin birçoğuna ilk inananlar oldular. Güçlerinin kaynağı, tembel düşünceyi felsefi olarak reddetmektir. Temelde, en büyük girişimciler istisnalarsa, kalıplar ve nitelikler önemsiz olmalıdır. Basit gibi görünse de, bu ilkeyi bir yatırımcı olarak yaşamak, ters rüzgarlara karşı çıkmak demektir. LP satmak için basit bir anlatı yok, gelecek asla net değildir, sermaye koordinasyonu zor ve kapasiteniz sonsuza dek büyüyemez. Bu daha zor bir yol, ama bir girişim sermayedarı olarak büyük başarıya giden tek gerçek yol. Başarı son derece kendine özgü; Kestirme yol yok. Bu sonuca girişim sermayesi araştırma kütüphanesini inceleyerek varabilirsiniz. Ya da sadece 1517'nin portföy şirketlerinden birkaçınla tanışarak çok daha hızlı ulaşabilirsiniz.