Các tổ chức không nói gì, nhưng lại đang mua? Nhà đầu tư nhỏ nói muốn mua, nhưng lại đang bán? Cùng một chiếc bánh. Cùng một khoảng thời gian. Bạn đang đứng ở bên nào? Kể từ tháng 3, dòng vốn ròng vào BTC ETF giao ngay tại Mỹ là 1,45 tỷ USD. BlackRock, Fidelity, VanEck, từng bước một đang mua vào. Trong cùng thời gian, dòng vốn ròng của nhà đầu tư nhỏ trên Binance đã ra đi 5 tỷ USD. Sau đó, tôi kiểm tra và thấy một dữ liệu, trong cùng một nhóm nhà đầu tư nhỏ - 61% nói "dự định tăng cường nắm giữ trong năm nay"? Không biết thống kê như thế nào. Nói muốn mua, nhưng lại đang bán... Lần trước có sự phân kỳ như thế này, tôi có ấn tượng. Cuối năm 2022. Giá BTC là 16K USD. Chỉ số sợ hãi là 5. Các tổ chức đang tích lũy, nhà đầu tư nhỏ thì cắt lỗ đến tê liệt. Sau đó, năm 2023 tăng 150%. Những người cắt lỗ ở đáy, nhiều người đến giờ vẫn chưa quay lại. Lần này cũng vậy. Dòng vốn ròng ETF đã ra đi liên tục trong 4 tháng, nhưng tốc độ ra đi đang giảm mạnh - từ 3,48 tỷ USD trong tháng 11, giảm xuống chỉ hơn 200 triệu USD vào tháng 2, giảm 94%. Các tổ chức không rời đi. Họ chỉ đang chờ đợi. Nói thật, tôi cũng không biết điều này được tính là gì. Nhưng tôi biết một điều: Mỗi chu kỳ, những người thua lỗ luôn là những người "cảm thấy an toàn rồi mới mua". Vì vậy, tối qua tôi đã thêm một ít BTC, tất nhiên không phải vì tôi nghĩ đây là đáy. Tôi đang cược "dù không phải đáy, nhưng cũng gần đến rồi". Còn bạn? Bây giờ bạn đứng về phía tổ chức hay nhà đầu tư nhỏ? Hoặc nói cách khác, bạn thấy đáy ở đâu?

Ừm, đây lại là một kiến thức thú vị... Thật là trái ngược với những gì chúng ta biết... BTC đã giảm từ 126000 USD vào tháng 10 năm ngoái xuống còn khoảng 67000 USD hiện tại. Giảm 47% Nghe có vẻ tệ, nhưng đây lại là đợt thị trường gấu yếu nhất trong lịch sử BTC Trước đây, mỗi đợt thị trường gấu trung bình giảm 80%, lần ít nhất cũng giảm 72%. Theo tiêu chuẩn này, có lẽ bây giờ mới chỉ giảm một nửa Nhưng điều kỳ lạ nhất không phải là mức giảm. Mà là trong đợt thị trường gấu này, không có gì nổ ra Không có FTX, không có Luna, không có Three Arrows Capital, không có sàn giao dịch nào bỏ trốn, không có stablecoin nào mất giá. Tất cả những kịch bản sụp đổ mà bạn có thể nghĩ đến, không có cái nào xảy ra Cơ quan nghiên cứu lâu đời của Phố Wall, Bernstein, gọi điều này là "một cuộc khủng hoảng niềm tin tự tạo". Ý nghĩa là: không ai làm hỏng điều gì, thị trường tự làm mình sợ hãi và rơi vào thị trường gấu Những người tin vào chu kỳ bốn năm cảm thấy rằng nó nên giảm, vì vậy nó đã giảm. Các phương tiện truyền thông cảm thấy rằng họ nên viết cáo phó, vì vậy họ đã viết Sau đó, tôi đã kiểm tra một dữ liệu còn kỳ lạ hơn - Coinbase và Glassnode đã thực hiện một cuộc khảo sát các nhà đầu tư tổ chức, 26% các tổ chức nói rằng bây giờ là thị trường gấu. Nhưng trong cùng một cuộc khảo sát, 62% các tổ chức đã tăng cường đầu tư hoặc ít nhất duy trì vị thế mua trong vài tháng qua. 70% các tổ chức cho rằng BTC đang bị định giá thấp Một bên thì kêu gọi thị trường gấu, một bên thì tăng cường đầu tư Chỉ số sợ hãi và tham lam là 11, gần giống với thời điểm FTX sụp đổ. Nhưng lúc đó thực sự có thứ gì đó nổ ra, lần này không có gì nổ ra BTC đã giảm liên tiếp năm tháng, bắt đầu từ tháng 10 năm ngoái, đây là chuỗi tháng giảm dài nhất kể từ năm 2018. Dòng tiền ETF liên tục rút ra, nhưng tốc độ rút ra đang giảm mạnh - từ 3.48 tỷ USD vào tháng 11 giảm xuống còn hơn 200 triệu USD vào tháng 2, giảm 94% Nói thật, tôi cũng không biết điều này có nghĩa là gì. -- Giảm 47% nhưng là đợt yếu nhất trong lịch sử, -- Không có gì nổ ra nhưng chỉ số sợ hãi giống như FTX, -- Các tổ chức kêu gọi thị trường gấu nhưng lại tăng cường đầu tư, ETF đang rút ra nhưng càng rút càng ít. Tất cả các tín hiệu đều mâu thuẫn Có lẽ đây là điều độc đáo nhất của chu kỳ này, không phải sụp đổ, không phải cuồng nhiệt, mà là tất cả mọi người đều đứng yên, không biết nên đi đâu. Trong lịch sử, những người mua khi giảm hơn 50% có tỷ lệ thắng 90% sau một năm, với lợi nhuận trung vị là 95% Tất nhiên, lịch sử không đảm bảo điều gì. Nhưng ít nhất nó cho thấy một điều: thị trường gấu yếu nhất, không nhất thiết sẽ mang lại kết quả tồi tệ nhất cho bạn.

Đây là một kiến thức thú vị. Nhìn qua các hoạt động gần đây của các thợ mỏ, có vẻ như họ không thể chịu đựng được nữa. Chi phí để đào một BTC khoảng 87K, trong khi giá đồng tiền là 66K. Mỗi lần đào lỗ hơn hai ngàn đô la. Bạn không nhìn nhầm đâu, nhưng đây chưa phải là điều kỳ quặc nhất. Mà là các thợ mỏ đã bắt đầu tháo dỡ máy đào. Đúng vậy, họ không chờ đợi, không chờ đợi thị trường tăng giá. Họ đang tháo dỡ máy đào. Core Scientific đã bán toàn bộ 2537 BTC mà họ nắm giữ, CEO nói: "Kinh doanh khai thác cơ bản đang kết thúc." Bitfarms còn mạnh tay hơn, họ đã đổi tên công ty thành Keel Infrastructure. CEO nói rằng họ không còn là một công ty Bitcoin nữa. Riot đã chuyển hai phần ba mỏ lớn nhất thế giới cho AI để chạy sức mạnh tính toán. Hut 8 đã ký hợp đồng 70 tỷ đô la trong 15 năm với Google. 9 công ty khai thác niêm yết đã ký hợp đồng AI tổng cộng hơn 43 tỷ đô la. Tại sao lại chạy nhanh như vậy? Tôi đã kiểm tra, giá trị mỗi megawatt của thợ mỏ khoảng 4,5 triệu đô la, trong khi trung tâm dữ liệu AI là 30 triệu. Chênh lệch gần 7 lần. Nói thật, nếu là tôi, tôi cũng sẽ chạy... CoinShares có một dự đoán khá đáng sợ - đến cuối năm, doanh thu từ khai thác có thể giảm từ 85% xuống dưới 20% tổng doanh thu của các công ty này. Những người bảo vệ Bitcoin đang tập trung chuyển sang làm việc cho AI. Trong lịch sử, việc thợ mỏ đầu hàng thường là tín hiệu đáy. Nhưng trước đây họ bị đuổi đi, lần này họ tự chạy. Động cơ khác nhau, kết quả có thể cũng khác nhau.