JPMorgan và Goldman Sachs hiện đang cung cấp cho các quỹ đầu hedging cách để bán khống thị trường tín dụng tư nhân trị giá 1,8 nghìn tỷ đô la. Họ đã tập hợp các giỏ công ty có liên quan, các nhà quản lý alt, BDC và các nhà cho vay liên quan đến tín dụng tư nhân. Đây không phải là sự đầu cơ. Đây là các sản phẩm cấu trúc được thiết kế để đặt cược chống lại toàn bộ một lĩnh vực. Tỷ lệ vỡ nợ tín dụng tư nhân đã đạt mức kỷ lục 9,2% vào cuối năm 2025. Quỹ tín dụng hàng đầu trị giá 82 tỷ đô la của Blackstone đã nhận được 6,5 tỷ đô la yêu cầu rút tiền trong quý 1. BlackRock đã phải giới hạn việc rút tiền sau khi các yêu cầu đạt 9,3% quỹ HPS của họ. Morgan Stanley và Cliffwater cũng đang hạn chế việc rút tiền. JPMorgan đã bắt đầu đánh giá lại các khoản vay liên quan đến phần mềm trong các danh mục tín dụng tư nhân. Khi các ngân hàng cho vay cho những quỹ này bắt đầu cắt giảm giá trị tài sản đảm bảo, điều đó buộc phải giảm đòn bẩy vào thời điểm tồi tệ nhất. Các ngân hàng Mỹ đã cho vay gần 300 tỷ đô la cho các nhà cung cấp tín dụng tư nhân. Sự tiếp xúc không bị giới hạn. Dữ liệu của Goldman cho thấy các quỹ đầu hedging đang "bán khống mạnh mẽ" các cổ phiếu tài chính, lĩnh vực bán nhiều nhất trong năm. Các cổ phiếu tài chính đã giảm 11% trên S&P. Những ngân hàng đã giúp xây dựng cơn sốt tín dụng tư nhân hiện đang xây dựng các công cụ để đặt cược chống lại nó. Nếu điều đó nghe quen thuộc, thì nó nên như vậy.