A16Z plătește între 10.000 și 14.000 dolari per asociat pe lună. O companie din Los Angeles pune o zgardă inteligentă alimentată cu energie solară asociaților. Urmărește locația, conversațiile, arderea tokenilor, cheltuielile de rampă, activitatea de postare, investițiile. Marc doar deschide aplicația și desenează un cerc pe harta pieței. Acest cerc devine teza. Pe măsură ce asociații se apropie de margine, zgarda bipăie și vibrează. Cu o singură atingere, pot schimba categoriile sau pot stimula un fondator. Fără management direct. Mai agent. Economii uriașe pentru a16z. Deja am 5.000 de asociați în zona Bay Area, New York și LA. și acum sunt în discuții pentru a obține o evaluare de 5 miliarde de dolari, condusă de Peter Thiel.

Pentru o clipă, uită că există capital de risc. Uită de Benchmark, Sequoia și Y Combinator. Uită de Kalanick, Faulkner și Chesky. Dispărută. Fără moștenire. Încerci să asamblezi un produs pentru piața privată care să atragă marii alocători instituționali de LP, bazat pe promisiunea companiilor de tehnologie. Preferințele lor sunt: 1) Performanță interimară puternică, astfel încât să poată atinge reperele interne, să primească compensații suplimentare și să-și avanseze cariera. 2) Protecție împotriva impactului vizibil al reducerilor sistemice, protejând metricile de performanță relative chiar și în cazul unei corecții de piață. 3) Drepturi de laudă, din implicarea în branduri puternice cu platforme media mari și expunerea prin trecere la multe logo-uri populare. 4) Un nivel ridicat de servicii, cu o echipă IR complet dotată pentru a gestiona totul și a organiza adunări generale spectaculoase cu tot felul de avantaje. Practic, trebuie să oferi un coș scalabil de active care să crească în valoare în mod fiabil, atașat unei mașini de marketing, cu o politică de evaluare care să alinieze marca ta cu cea a altor manageri din rețeaua ta. Atuul ideal pentru această strategie este cel mai evident; absolventul Stanford în vârstă de 25 de ani, care a lucrat 2 ani în echipa de produs a Meta și acum lansează un widget AI B2B — și tocmai au devenit virali cu videoclipul lor de lansare. Costul capitalului pentru un fondator care bifează atât de multe căsuțe este cel mai jos; fricțiuni de coordonare la minimum. Este probabil să continue să crească runde mai mari și să genereze adaosuri doar pe baza impulsului, indiferent de calitatea idiosincratică. Este, de asemenea, un profil atât de ușor de identificat încât poți angaja o armată de asociați și scouteri pentru a-i găsi, presupunând că nu răspund direct la "apelul pentru startup-uri" foarte promovat. Practic, ceea ce ai creat este un activ de tip "venture" sintetic, construit pe elasticitatea companiilor de software, care tipărește metrici de creștere pentru alocatori. Poate scala cât este nevoie, absorbind cât capital poate fi investit în ea, crescând într-un ritm corelat cu cât de aproape de consens ești. Desigur, toate aceste aspecte sunt corelate cu randamente finale mai slabe în numerar, deoarece reflectă atribute care predic randamente mai slabe într-o piață cu alfa zero. Surprinzător, e în regulă. Nu asta contează. Tot ce trebuie să faci este să împingi ieșirile la 12+ ani, oferindu-ți spațiu să strângi 3-4 fonduri ulterioare și timp pentru prietenii tăi alocatori să treacă la un rol mai bun. Pe parcurs vei putea extrage suficientă lichiditate pentru a menține lucrurile în mișcare. Secundare într-o companie fierbinte, un fond de continuare sau achiziții intra-portofoliu, și ieșiri ocazionale oportuniste despre care să vorbim în podcasturi. Nu vei doborî recorduri DPI sau nu vei conduce un progres tehnologic real, dar veniturile din comisioane vor fi minunate, iar prietenii tăi alocători vor fi complet mulțumiți de produsul creat.

Este greu să găsești un exemplu mai bun despre cum ar trebui să arate capitalul de risc decât @1517fund. @DStrachman și @William_Blake am fost primii credincioși în multe dintre cele mai mari și dificile povești de succes în domeniul tehnologiei. Sursa puterii lor este respingerea filosofică a gândirii leneșe. Practic, dacă cei mai mari antreprenori sunt excepționi, tiparele și credențialele trebuie să fie irelevante. Sună simplu, dar să trăiești acest principiu ca investitor înseamnă să navighezi în fața vânturilor adverse. Nu există o narațiune simplă pentru a vinde LP-uri, viitorul nu este niciodată clar, coordonarea capitalului este dificilă, iar capacitatea ta nu poate crește la nesfârșit. Este calea mai dificilă, dar este singura cale adevărată spre măreție ca investitor de risc. Succesul este extrem de idiosincratic; Nu există scurtături. Ai putea ajunge la această concluzie studiind biblioteca de cercetare despre capitalul de risc. Sau ai putea ajunge mult mai repede la el doar întâlnind câteva dintre companiile din portofoliul 1517.