Mỗi giao dịch bạn từng thực hiện đều mang theo một loại thuế ẩn Mỗi khi bạn giao dịch trên một sàn giao dịch thông thường, bạn phải trả một khoản chênh lệch. Bạn biết điều này. Điều bạn có thể không biết là tại sao nó lại rộng hơn mức cần thiết. Các nhà giao dịch hành động dựa trên thông tin tốt hơn sẽ đẩy giá cả về giá trị công bằng. Đó không phải là một lỗi - đó là quá trình khám phá giá cả hoạt động chính xác như nó nên có. Tuy nhiên, trong một thị trường FiFo, người tham gia nhanh nhất định giá thông tin của họ trước khi bất kỳ ai khác có thể phản ứng. Không có cạnh tranh, do đó không có lựa chọn rẻ hơn. Chi phí trở thành giá trị tối đa mà họ có thể khai thác dựa trên thanh khoản có sẵn - và thị trường không có lựa chọn nào khác ngoài việc phải trả nó. Người đến trước, người khai thác trước FiFo không thưởng cho thông tin tốt hơn. Nó thưởng cho cơ sở hạ tầng nhanh hơn. Người đến trước sẽ nắm bắt toàn bộ giá trị của một tín hiệu - ngay cả khi mười người khác có cùng quan điểm và sẽ cung cấp nó với giá rẻ hơn. Tín hiệu chỉ được khai thác một lần, bởi một người tham gia, với toàn bộ giá trị. Đó là điều làm cho dòng chảy thông tin trở nên độc hại. Các nhà cung cấp thanh khoản thích nghi - chênh lệch rộng hơn, trích dẫn bị rút lại, kích thước giảm. Mỗi điều chỉnh làm cho thị trường trở nên tồi tệ hơn cho mọi người khác. Khoản chênh lệch bạn phải trả cho mỗi giao dịch bao gồm chi phí tích lũy của một thị trường tự bảo vệ mình chống lại thiết kế của chính nó. Một loại thuế ẩn, được gắn vào mỗi giao dịch. Tốc độ là cuộc đua sai Trên Pod, tất cả các đơn hàng trong một khoảng thời gian xác định đều được thanh toán với một mức giá đồng nhất. Đầu tiên hay cuối cùng - không quan trọng. Tốc độ về cơ bản là không liên quan. Điều này tạo ra một thị trường tự do, nơi định giá thông tin ở giá trị biên thực sự của nó. Các nhà giao dịch thông minh cạnh tranh dựa trên chất lượng của tín hiệu của họ, không phải kết nối của họ. Nếu ai đó có cùng quan điểm, họ sẽ cung cấp nó với giá rẻ hơn. Các khoản chênh lệch thu hẹp lại. Cuộc đua vũ trang kết thúc. Thuế ẩn biến mất. Những gì đã bị lấy đi một cách im lặng sẽ được trả lại một cách minh bạch Mỗi tín hiệu đều có giá trị biên. Khi thị trường định giá điều đó một cách chính xác, một phần thặng dư tự nhiên xuất hiện - phần thặng dư. Khoảng cách giữa những gì các nhà giao dịch sẵn sàng trả và những gì họ thực sự giao dịch. Trong một thị trường FIFO, thặng dư không tồn tại do giá trị tối đa đã được khai thác. Trên @poddotnetwork, nó được trả lại cho mỗi người tham gia. Giá thanh toán không được xác định bởi một nhà giao dịch. Nó là sản phẩm của mọi đơn hàng trong lô đó - từ giao dịch lớn nhất đến nhỏ nhất. Mỗi người tham gia đã hình thành giá đó, vì vậy mỗi người đều xứng đáng nhận một phần của những gì nó tạo ra, tỷ lệ với đóng góp của họ.

Thị Trường Được Dàn Xếp - Chỉ Không Theo Cách Bạn Nghĩ Hầu hết mọi người nghĩ rằng thị trường không công bằng vì có những người trong cuộc hoặc sự thao túng. Đó không phải là vấn đề thực sự. Mỗi giao dịch bạn thực hiện, có ai đó nhanh hơn ở phía bên kia. Họ đã thắng trước khi bạn nhấn xác nhận. Bạn chỉ đang trả tiền cho điều đó - trong mỗi giao dịch, dù bạn có biết hay không. 1. Vấn đề ẩn giấu của CLOBs Hầu hết các sàn giao dịch hoạt động trên một Sổ Đặt Hàng Giới Hạn Trung Tâm (CLOB): khớp lệnh theo thời gian thực, cập nhật từng tick, vào trước ra trước. Đơn giản. Hiệu quả. Nhưng có sự thiên lệch về cấu trúc. Các lệnh được xử lý theo thứ tự, vì vậy người tham gia nhanh nhất luôn được ưu tiên. Các nhà giao dịch có cơ sở hạ tầng vượt trội hoặc quyền truy cập dữ liệu độc quyền có thể phản ứng trước và lấy đi các báo giá cũ trước khi phần còn lại của thị trường điều chỉnh. Các LP biết điều này và để bảo vệ bản thân, họ nới rộng chênh lệch và báo giá cẩn thận hơn, tính vào rủi ro liên tục của việc chọn lọc bất lợi. Kết quả là, người dùng cuối nhận được giá tồi hơn. Càng nhanh, bạn càng rút ra được nhiều hơn. Mọi người khác phải trả cho điều đó. 2. Đấu Giá Lô Thường Xuyên trên pod Đấu Giá Lô Thường Xuyên (FBAs) loại bỏ cuộc đua vũ trang này Thay vì khớp lệnh liên tục, FBA nhóm các lệnh vào các khoảng thời gian rất ngắn, riêng biệt (50 - 200ms) và thanh toán chúng với một mức giá đồng nhất. Bởi vì mọi người trong lô giao dịch với cùng một mức giá, lợi thế về tốc độ biến mất. Cửa sổ lô chính là chướng ngại vật về tốc độ - ngoại trừ việc không làm chậm các thành viên nhanh, nó làm cho tốc độ trở nên không liên quan về mặt cấu trúc. Một nhà giao dịch bán lẻ và một HFT cùng vị trí tham gia trên cùng một điều kiện, loại bỏ cuộc đua liên tục cho việc thực hiện trong micro giây. Thay đổi cấu trúc đơn lẻ này có những tác động đáng kể ở hạ nguồn: - Việc chọn lọc bất lợi biến mất - Chênh lệch thu hẹp lại - Khám phá giá cải thiện - Sự thao túng trở nên không thể về mặt cấu trúc - Các lô là minh bạch và có thể xác minh 3. Điều này có nghĩa là gì trong thực tế Trên @poddotnetwork, thuế cấu trúc của chênh lệch rộng hơn, sách mỏng hơn và việc chọn lọc bất lợi được loại bỏ ở cấp độ giao thức. Các LP báo giá chặt chẽ hơn vì họ mang ít rủi ro hơn. Các nhà giao dịch thực hiện tốt hơn vì thanh khoản họ truy cập là thật, ổn định và được định giá công bằng. Thị trường hoạt động như nó nên có. Điều này không chỉ là một cải tiến nhỏ. FBA đại diện cho một cách suy nghĩ lại cơ bản về một thị trường công bằng trông như thế nào - chuyển đổi lợi thế cạnh tranh từ độ trễ sang những gì luôn nên quan trọng: độ chính xác về giá, hiệu quả vốn và chất lượng thực hiện cho mọi người.

Các lợi thế cấu trúc không thể tránh khỏi sẽ tích lũy thành các động lực tài chính bền vững theo thời gian - cho tất cả mọi người