Hầu hết sự kém hiệu quả của LIT so với HYPE có thể được giải thích bởi 2 yếu tố chính: 1. HYPE có một DAT đang tích cực mua HYPE Theo trang web của họ, Hyperliquid Strategies (mã $PURR) đã sử dụng 136 triệu USD tiền mặt để mua HYPE cho đến nay, và họ còn 140 triệu USD nữa. Điều này vượt xa việc mua từ Quỹ Hỗ trợ, quỹ này đã mua 55 triệu USD HYPE trong tháng qua. Ngược lại, LIT không có DAT, vì vậy người mua lớn duy nhất là Quỹ Hỗ trợ của họ, quỹ này đã mua LIT với 100% doanh thu cho đến nay. 2. RWAs của Hyperliquid tốt hơn nhiều HIP-3 đã chứng kiến sự tăng trưởng điên cuồng trong vài tháng qua, và OI của HIP-3 hiện đang ở mức ATH. Tuy nhiên, RWAs của Lighter vẫn còn rất kém - ví dụ, Vàng có 180 triệu USD OI trên HL so với 20 triệu USD trên Lighter. Cảnh quan RWA của Hyperliquid trưởng thành hơn nhiều - 10 cặp HIP-3 hàng đầu (không bao gồm BTC-USDE) đều có hơn 25 triệu USD OI. Lighter chỉ có 4 cặp với tính thanh khoản tốt (XAU, WTI, XAG và EUR), trong khi mọi cặp khác hầu như không thể giao dịch. HIP-3 đóng góp 20% tổng OI của Hyperliquid, nhưng RWAs của Lighter chỉ chiếm chưa đến 10% OI của Lighter. Điều này khiến Lighter phụ thuộc nhiều hơn vào khối lượng crypto, điều này rõ ràng đã đi xuống trong vài tháng qua. Tôi nghĩ cuộc chiến của Lighter để giành thị phần RWA sẽ là một cuộc chiến gian nan. Nói một cách đơn giản, giá trị chính của Lighter đối với các cặp crypto là nó có tổng chi phí thực hiện thấp nhất (phí + chênh lệch). Tuy nhiên, điều này không áp dụng cho RWAs vì chế độ tăng trưởng trên các cặp HIP-3 làm giảm phí một cách đáng kể, khiến chi phí thực hiện hoàn toàn phụ thuộc vào chênh lệch. Phí 0 của Lighter không còn tạo ra sự khác biệt đáng kể trong môi trường này!