對於這個市場的一些想法： 我認為我們很可能正在進入一個全面的加密冬季。我也對這個熊市可能會像2022年一樣糟糕，甚至可能像2019年一樣糟糕的想法持開放態度。 短期原因是行業正處於由不可持續的估值和監管所造成的空白區。 歷史上，加密貨幣的估值是由「熱錢」驅動的。資金進來，因為實際上生成代幣價值是非法的，所以收入/現金流完全被忽視。 價格是由資本量乘以熱敘事中的代幣供應量來設定的。越性感、風險越高，價格就越高。 這次有兩件事情是「不同的」，這兩件事情都是長期來看好的，但它們正在擾亂之前的估值方式。 最大的不同是，顯然會有一條受監管的路徑供加密項目使用。我們首先在穩定幣的GENIUS中看到了這一點，並且很快會在所有代幣的CLARITY中看到。 這是好事，但對於純粹基於投機的協議來說，這顯然是一個問題。一旦有了受監管的方式來產生現金流而不會被關進監獄，市場只會想要這個。 所以現在困惑許多投資者和創始人的原因是，基本面在增長，但代幣仍在拋售。 這是因為我們正在重置估值的運作方式，幾乎每個項目的起始價格都太高了。 此外，加密貨幣正被AI完全壓制。過去幾年的迷因幣愚蠢行為正在追上我們，不幸的是，我們沒有建立任何有用的東西。 總的來說，我最好的猜測是，事情會在大約9到18個月後開始好轉。