@lo_tech 的一份报告显示，89% 的人认为做市商直接影响代币价格。 实际上，做市商： 🔹 使用对价格无差别的策略 🔸 确保在各种市场条件下的流动性 以下是当前做市的状态 🧵

市场做市通过不断调整来运作。 🔹 随着价格波动，报价动态变化 🔸 库存重新平衡以避免方向性风险 🔹 基于实时风险，价差扩大或收窄 研究表明，调校不当的策略会加剧波动，而不是减缓它。

加密市场依赖多种模型： 🔹 订单簿做市商通过主动报价来管理价差和深度 🔸 基于AMM的流动性依赖定价曲线以确保持续执行 🔹 混合模型结合了两者以提供灵活性 这些模型在不同市场条件下表现不同。

在加密货币市场中，有两种主要的交易结构： 🔹 基于贷款的模型为做市商提供项目代币，以部署流动性并支持交易活动 🔸 保留模型通过固定费用补偿做市商，以提供流动性、执行质量和预定义的关键绩效指标（KPI）

大型交易公司广泛使用基于贷款的市场制造商。 🔹 @wintermute_t 通过在中心化和链上市场部署资本和代币提供流动性 🔸 @DWFLabs 通过活跃交易支持代币访问以提供流动性 代币的可用性是这些模型的核心。

基于保留的做市商（MM）中心在于纪律。 🔹 @PeanutTrade 专注于流动性策略、执行质量和稳定性 🔸 @cryptolabsio 和 @bitmakerfi 提供围绕固定费用和绩效指标构建的做市服务 这些模型优先考虑执行而非库存风险

信任仍然是加密市场做市商中最大的缺口之一。 🔹 34%的人表示他们在与做市商合作的项目中亏损 🔸 52%的人不信任加密做市商 🔹 67%的人认为更多的透明度会增加信任 对做市的看法仍需改变

这就是为什么选择合适的做市合作伙伴很重要。 🔹 不良的贷款模型可能会引发代币抛售 🔸 洗盘交易和价格目标扭曲真实需求 🔹 未披露的冲突损害长期信任 项目正在寻找专注于透明执行的做市商。

做市不再是一个黑箱。 🔹 流动性质量影响价格行为和信任 🔸 做市模型在效率、控制和风险之间进行权衡 🔹 基础设施、透明度和执行最为重要 随着加密市场的成熟，做市从价格光学转向市场基础设施。

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