1/ تداول الأسهم يبدو فوريا. تضغط على "شراء". السعرات مطبوعة. انتهيت؟ ليس تماما. يبدأ العمل الفوضوي خارج الشاشة. 👇

2/ بعد التنفيذ: تسوية → → تسوية → حفظ السجلات. الكثير منها يعمل بعد جرس الإغلاق في معالجة "دورة الليل" الليلية. لماذا التأخير؟

3/ المصالحة. البورصات، والوسطاء، والنظافة، وقضبان الدفع جميعهم يديرون أنظمة مختلفة. عدم التوافق أمر روتيني. عندما تنهار الأمور، يحقق البشر، ويحل النزاعات، ويصلحون السجلات قبل أن تصبح التسوية نهائية.

4/ حتى اليوم، لا تزال النهاية دورة. انتقلت الولايات المتحدة من T+2 إلى T+1 في عام 2024. T+1 يقلل الفجوة، لكنه لا يحل مشكلة النواة. لا يزال النظام يعتمد على الوسطاء، والمصالحة، والضمانات لجعل "الملكية" تلحق ب "التداول".

5/ في الواقع، "الفوري" غالبا ما تعني "اليوم التالي". الأسواق لا تتحرك فعليا بسرعة التداول. لو أعدنا بنائها اليوم، ألن نبني بطريقة مختلفة؟