Die SEC hat der Krypto-Branche gerade den wichtigsten Sieg des Jahres beschert, aber niemand spricht wirklich darüber. Hier ist, was heute tatsächlich passiert ist und was als Nächstes kommt.

Kurzer Hintergrund: Broker-Dealer haben Kapitalvorschriften, die sie dazu verpflichten, Geld für riskante Vermögenswerte, die sie halten, zurückzulegen. Je riskanter der Vermögenswert, desto größer der 'Haarschnitt', der Teil des Kapitals, den sie nicht einsetzen können (dies ist ein ähnliches Konzept wie im Bankwesen).

Bis heute wurden Stablecoins von einigen Firmen mit einem 100%igen Abschlag belegt. Bedeutung: Halte 1 Million Dollar in Stablecoins, verliere 1 Million Dollar an nutzbarem Kapital. Ein totaler Non-Starter.

Heute hat die SEC klargestellt, dass der Abschlag 2 % betragen wird, was Stablecoins die gleiche Behandlung wie einem Geldmarktfonds gibt und Broker-Dealer von unnötigen Vorsichtsmaßnahmen entlastet. Dieser Schritt wird die Tore für die Einbettung von Stablecoins in die institutionelle Finanzwelt öffnen. Was dies tatsächlich freisetzt:

Broker-Dealer können jetzt Handelsgeschäfte in Stablecoins abwickeln, ohne ihre Bilanzen zu belasten. Tokenisierte Staatsanleihen, Aktien, Anleihen und On-Chain-Abwicklungen sind über Nacht wirtschaftlich rentabel geworden. Die heutige Anleitung beginnt damit, den rechtlichen Rahmen des GENIUS-Gesetzes in etwas umzuwandeln, auf das ein Compliance-Beauftragter tatsächlich reagieren kann.

Der Effekt zweiter Ordnung, den man im Auge behalten sollte: Dies setzt jeden großen Broker-Dealer unter Druck, eine Stablecoin-Infrastruktur aufzubauen oder hinter denen zurückzufallen, die es tun. Denn ihre Wettbewerber können es jetzt und es gibt keine Kapitalstrafe mehr, die es unwirtschaftlich macht.

Die meisten Menschen warten auf einen großen Krypto-Moment, wie ein ETF, eine Abstimmung im Senat oder eine Präsidentschaftsankündigung. In der Zwischenzeit geschieht die tatsächliche Integration von Krypto in die traditionelle Finanzwelt in Echtzeit. Der optimistischste Bärenmarkt, den ich je gesehen habe.

Ein großes Dankeschön an Leute wie @HesterPeirce, @SenLummis und @SenatorHagerty, die konsequent Stimmen sind, die genau für diese Art von praktischer Klarheit eintreten.