La SEC acaba de otorgar a las criptomonedas su victoria más importante del año hasta ahora, pero nadie está realmente hablando de ello. Esto es lo que realmente sucedió hoy y lo que viene a continuación.

Antecedentes rápidos: los corredores de bolsa tienen reglas de capital que les exigen reservar dinero contra los activos riesgosos que poseen. Cuanto más arriesgado sea el activo, mayor será el 'haircut', la parte del capital que no pueden utilizar (este es un concepto similar al de la banca también).

Hasta hoy, algunas empresas estaban aplicando un recorte del 100% a las stablecoins. Significado: tener $1M en stablecoins, perder $1M en capital utilizable. Un total no iniciador.

Hoy la SEC aclaró que el recorte será del 2%, dando a los stablecoins el mismo tratamiento que a un fondo del mercado monetario y aliviando a los corredores de bolsa de tomar precauciones innecesarias. Este movimiento abrirá las compuertas para la incorporación de stablecoins en las finanzas institucionales. Lo que esto realmente desbloquea:

Los corredores de bolsa ahora pueden liquidar operaciones en stablecoins sin afectar sus balances. Los tesoros tokenizados, acciones, bonos y la liquidación en cadena se han vuelto económicamente viables de la noche a la mañana. La guía de hoy comienza a convertir el marco legal de la Ley GENIUS en algo sobre lo que un oficial de cumplimiento puede actuar realmente.

El efecto de segundo orden que vale la pena observar: Esto pone presión sobre cada corredor-dealer importante para construir infraestructura de stablecoin o quedarse atrás de aquellos que lo hacen. Porque sus competidores ahora pueden y ya no hay una penalización de capital que lo haga antieconómico.

La mayoría de la gente está esperando un gran momento cripto, como un ETF, una votación del Senado, un anuncio presidencial. Mientras tanto, la integración real de las criptomonedas en las finanzas tradicionales está ocurriendo en tiempo real. El mercado bajista más optimista que he visto.

Un saludo a personas como @HesterPeirce, @SenLummis y @SenatorHagerty que han sido voces consistentes abogando por este tipo de claridad práctica.