SEC har precis gett krypto dess viktigaste seger hittills för året, men ingen pratar egentligen om det. Här är vad som faktiskt hände idag, och vad som händer härnäst.

Snabb bakgrund: mäklare-handlare har kapitalregler som kräver att de avsätter pengar mot riskfyllda tillgångar de innehar. Ju mer riskfylld tillgången är, desto större 'håravgång', och kapitalet de inte kan använda (detta är ett liknande koncept som bankväsendet).

Fram till idag har stablecoins fått 100 % hårklippning av vissa företag. Det betyder: håll 1 miljon dollar i stablecoins, förlora 1 miljon dollar i användbart kapital. Helt uteslutet.

Idag klargjorde SEC att hårförslaget blir 2 %, vilket ger stablecoins samma behandling som en penningmarknadsfond och befriar mäklarfirmor från onödiga försiktighetsåtgärder. Detta drag kommer att öppna dammluckorna för att integrera stablecoins i institutionell finans. Vad detta faktiskt låser upp:

Mäklare-handlare kan nu reglera affärer i stablecoins utan att bränna sina balansräkningar. Tokeniserade statsobligationer, aktier, obligationer och on-chain avveckling har alla blivit ekonomiskt gångbara över en natt. Dagens vägledning börjar omvandla GENIUS Acts juridiska ramverk till något som en efterlevnadsansvarig faktiskt kan agera efter.

Den andra ordningens effekt värd att följa: Detta sätter press på varje större mäklare-handlare att bygga stablecoin-infrastruktur eller hamna efter de som gör det. För deras konkurrenter kan nu göra det och det finns inte längre någon kapitalstraff som gör det olönsamt.

De flesta väntar på ett stort kryptoögonblick, som en ETF, en senatsomröstning, ett presidentmeddelande. Samtidigt sker den faktiska integrationen av krypto i traditionell finans i realtid. Den mest positiva björnmarknaden jag någonsin sett.

Ett tack till personer som @HesterPeirce, @SenLummis + @SenatorHagerty som konsekvent har drivit på just denna typ av praktisk klarhet.