Crypto Twitter discute encore des décimales de l'IPC. Personne n'a remarqué ce que le marché obligataire vient de faire. Cela compte beaucoup plus pour Bitcoin que n'importe quelle publication d'inflation. 🧵

Le rendement à 10 ans vient de passer en dessous de 4,10 %. Le plus bas depuis des mois. Pendant ce temps, le rendement à 2 ans passe en dessous des bas de la fourchette. Ventes de maisons ? Plus grande baisse depuis 2022. Ce n'est pas le marché obligataire qui évalue que "l'inflation diminue." C'est le marché obligataire qui évalue un ralentissement. Grosse différence.

Désinflation = la Fed prend son temps. Peut-être qu'elle coupera une ou deux fois. Pas de précipitation. Ralentissement = la Fed est forcée d'agir. Rapidement. L'IPC dit que l'inflation est tombée à 2,4 %. Très bien. Les obligations disent que l'économie ralentit. Lequel compte le plus ?

BTC ne monte pas parce que l'IPC est arrivé à 0,1 % en dessous du consensus. BTC monte quand la Fed passe de "nous pouvons attendre" à "nous devons agir." Les obligations suggèrent que c'est la prochaine étape. Mais tout le monde est trop occupé à débattre de 0,2 % contre 0,3 % MoM pour le voir.