O Twitter de criptomoedas está a discutir sobre os decimais do CPI novamente. Ninguém notou o que o mercado de obrigações acabou de fazer. Isto é muito mais importante para o Bitcoin do que qualquer impressão de inflação. 🧵

O rendimento a 10 anos acabou de cair abaixo de 4,10%. O mais baixo em meses. Enquanto o rendimento a 2 anos quebra abaixo dos mínimos da faixa. Vendas de casas? A maior queda desde 2022. Isto não é o mercado de obrigações a precificar que "a inflação está a arrefecer." Isto é o mercado de obrigações a precificar uma desaceleração. Grande diferença.

Desinflação = O Fed leva o seu tempo. Talvez corte uma ou duas vezes. Sem pressa. Desaceleração = O Fed é forçado a agir. Rápido. O CPI diz que a inflação caiu para 2,4%. Tudo bem. Os títulos estão dizendo que a economia está desacelerando. Qual deles importa mais?

O BTC não dispara porque o CPI ficou 0,1% abaixo do consenso. O BTC dispara quando o Fed passa de "podemos esperar" para "precisamos agir." Os títulos estão a sugerir que isso é o próximo. Mas todos estão demasiado ocupados a debater 0,2% vs 0,3% MoM para ver isso.