Ultimat narrativ överträdelse från Dylan Patel x Dwarkesh-podden: Tre år senare handlas H100 faktiskt över lanseringspriset på sekundärmarknader, det vill säga negativ värdeminskning Detta vänder helt upp och ner på Michael Burrys "2-åriga e-avfall" björntes. Några implikationer:

1/ Coreweave gynnas troligen mest av detta. De har 250 000 GPU:er (mest Hoppers) och en backlogg på 66 miljarder dollar. Beroende på var du tror att marknaden prissatte avskrivningar förbättras marginalerna med ~40 %, vilket innebär 1 miljard dollar per år i extra vinst

2/ Långivare: GPU:er är nu mycket bättre säkerheter. GPU-stödda lån bör öka, vilket sänker kapitalkostnaden för hela AI-sektorn. Den @USDai_Official affärsmodellen har precis blivit mycket bättre

3/ Hyperscalers som MSFT, AMZN, GOOG och även META gynnas eftersom de får mer produktion från befintliga flottor och lägre AI-kostnad för kapital NVDA förlorar sannolikt när sekundärmarknader blir konkurrenter och ersättningscykeln saktar ner. Skulle dock inte satsa emot dem