Estamos prestes a testemunhar três das maiores IPOs da história. A SpaceX está a visar $1,5t. A OpenAI tem como objetivo $1t. A Anthropic está avaliada em $380b. Juntas, $2,9t em capital de mercado. A escala é sem precedentes. Mas o verdadeiro problema não é o capital de mercado. É a flutuação. As IPOs típicas oferecem 15-25% das suas ações aos mercados públicos. Isso cria liquidez suficiente para a descoberta de preços, permitindo que os fundadores e investidores iniciais mantenham o controle. O Facebook flutuou 15%. O Google flutuou 19%. O Alibaba flutuou 15%. Com uma flutuação de 15%, aqui está o que essas três IPOs exigiriam :

Com percentagens de float padrão, estas três empresas precisariam de levantar $432-576b nos mercados públicos em um único trimestre. De 2016 a 2025, todo o mercado de IPO dos EUA levantou $469b.

É como atirar um bloco de pedra num lago. Flutuações padrão são impossíveis, então essas empresas vão estrear com flutuações pequenas, provavelmente de 3-8%. Mas isso cria um problema diferente. O S&P 500 exige 50% de flutuação pública para inclusão. Com 3-8%, nenhuma se qualifica inicialmente. Quando o fazem, a perturbação começa. Fonte: Yahoo Finance