$TDS : nous restons haussiers et partageons une note de suivi à . Depuis notre rapport de janvier, les bénéfices ont été solides et la thèse est confirmée. Mais il vaut la peine de discuter de ce qui vient ensuite 1/6

Avec environ 750 millions de dollars de produits de $VZ et $TMUS d'ici le 3ème trimestre (environ 6 $ par action $TDS), le prochain catalyseur est la vente du reste de la bande C (environ 10 $ par action), qui devrait être monétisée d'ici fin 2026/début 2027. 2/6

Après cela, acheter dans la minorité de $AD devient le mouvement logique. La consolidation crée une flexibilité stratégique pour l'entreprise de tours, s'aligne sur les objectifs de la famille Carlson et peut être structurée pour préserver le contrôle tout en simplifiant la propriété. 3/6

La destination finale pour le secteur des tours est évidente : un REIT. Ce sont des actifs d'infrastructure générant des revenus locatifs récurrents sur le long terme que les marchés publics évaluent systématiquement à des multiples premium au sein des structures de REIT. 4/6

L'expansion de l'infrastructure en fibre de $TDS ajoute une couche supplémentaire d'options. Alors que $TDS devient une entreprise d'infrastructure dominée par la fibre, la séparation du réseau en un REIT FiberCo devient une voie crédible et génératrice de valeur. 5/6

Notre analyse originale soutenait environ 68 $ par action. Ces développements supplémentaires ajoutent environ 23 $ de plus, impliquant une juste valeur d'environ 91 $ – le double des niveaux actuels. 6/6