Saya telah menyebutkan grafik ini beberapa kali di masa lalu, tetapi itu benar-benar menunjukkan betapa ekstremnya hal-hal dalam beberapa tahun terakhir. Bagannya adalah SPX/(UNRATE^2)*USIRYY*USINTR Mengungkap hal-hal setelah euforia ekstrem bukanlah proses yang mudah. Karena hal-hal telah terlepas selama beberapa tahun terakhir, sebagian besar pasar telah naik lebih tinggi dengan harapan pendaratan lunak. Tetapi umumnya ada penerbangan menuju kualitas dalam setiap kelas aset karena orang membeli apa yang mereka lebih pahami dan pikir memiliki nilai jangka panjang, daripada investasi spekulatif jangka pendek. Melepas euforia tidak pernah menjadi proses yang mudah atau menyenangkan, tetapi ini adalah proses yang telah kami lalui selama beberapa tahun terakhir. Karena likuiditas dan kebijakan moneter tetap relatif ketat dalam beberapa tahun terakhir, hal itu telah menyebabkan penerbangan umum menuju kualitas dalam setiap kelas aset. Inilah sebabnya mengapa BTC mengungguli sebagian besar hal lain dalam kripto dan mengapa MAG7 umumnya memimpin S&P 500. Dimulai jauh pada kurva risiko, kelemahan altcoin diamati pertama kali karena mereka berdarah ke BTC selama bertahun-tahun. Kemudian ketika pasar bullish BTC berakhir, BTC terasa berdarah ke SPX. Kemudian menjadi jelas bahwa SPX berdarah menjadi Gold (yang sudah terjadi tetapi lebih banyak orang mulai menyadarinya). Perhatikan bagaimana kita pada dasarnya hanya bekerja di kurva risiko? Saat grafik ini turun kembali ke level support sebelumnya, ini mewakili kita kembali ke waktu normal. Apa yang saya sukai dari bagan ini adalah Anda dapat melihat dengan jelas setiap siklus bisnis dan bagaimana masing-masing dari mereka berakhir dalam resesi sebelum siklus bisnis berikutnya dimulai.