Я вже кілька разів згадував цю діаграму раніше, але вона дійсно показує, наскільки екстремальними стали останні кілька років. Графік: SPX/(UNRATE^2)*USIRYY*USINTR Розплутати все після крайньої ейфорії ніколи не буває легким процесом. Поки ситуація розгорталася останні кілька років, більшість ринків піднялися вище з надією на м'яке приземлення. Але загалом у кожному класі активів спостерігається потік до якості, оскільки люди купують те, що краще розуміють і вважають цінним у довгостроковій перспективі, а не короткострокові спекулятивні інвестиції. Розслаблення ейфорії ніколи не було легким чи веселим процесом, але це процес, через який ми проходимо останні кілька років. Оскільки ліквідність і монетарна політика залишалися відносно жорсткими останні кілька років, це призвело до загального зростання якості в кожному класі активів. Ось чому BTC перевершив більшість інших показників у криптовалюті, а MAG7 загалом очолив S&P 500. Починаючи далеко на кривій ризику, спочатку спостерігалася слабкість альткоїнів, коли вони роками переходили до BTC. Потім, коли бичачий ринок BTC завершився, BTC помітно почав втрачати на користь SPX. Потім стало очевидно, що SPX кровоточить до Gold (що вже було, але більше людей почали це помічати). Зверніть увагу, що ми фактично просто рухаємося вниз по кривій ризику? Оскільки цей графік падає до попередніх рівнів підтримки, він означає повернення до нормальних часів. Що мені подобається в цій діаграмі — це те, що ви чітко бачите кожен бізнес-цикл і те, як кожен із них закінчувався рецесією ще до початку наступного бізнес-циклу.