Ik heb deze grafiek een paar keer in het verleden genoemd, maar het laat echt zien hoe extreem de dingen de afgelopen jaren zijn geworden. De grafiek is SPX/(UNRATE^2)*USIRYY*USINTR Het ontrafelen van dingen na extreme euforie is nooit een gemakkelijke opgave. Naarmate dingen de afgelopen jaren zijn ontrafeld, zijn de meeste markten gestegen in de hoop op een zachte landing. Maar er is over het algemeen een vlucht naar kwaliteit binnen elke activaklasse geweest, terwijl mensen kopen wat ze beter begrijpen en denken dat het op lange termijn waarde heeft, in plaats van kortetermijnspeculatieve investeringen. Het ontrafelen van euforie is nooit een gemakkelijke of leuke opgave geweest, maar het is een proces waar we de afgelopen jaren doorheen zijn gegaan. Aangezien de liquiditeit en het monetair beleid de afgelopen jaren relatief strak zijn gebleven, heeft dit geleid tot een algemene vlucht naar kwaliteit binnen elke activaklasse. Dit is waarom BTC beter presteerde dan de meeste andere dingen in crypto en waarom de MAG7 over het algemeen de S&P 500 leidde. Beginnend ver op de risicocurve, werd eerst zwakte in altcoins waargenomen terwijl ze jaren naar BTC lekten. Toen het BTC-bullmarkt ten einde kwam, lekte BTC merkbaar naar SPX. Toen werd het duidelijk dat SPX naar goud lekte (wat het al deed, maar meer mensen begonnen het op te merken). Let op hoe we eigenlijk gewoon onze weg naar beneden langs de risicocurve aan het werken zijn? Naarmate deze grafiek terugvalt naar eerdere steunniveaus, vertegenwoordigt het dat we teruggaan naar normale tijden. Wat ik leuk vind aan deze grafiek is dat je duidelijk elke economische cyclus kunt zien en hoe elke cyclus eindigde in een recessie voordat de volgende economische cyclus begon.