Jag har nämnt det här diagrammet några gånger tidigare, men det visar verkligen hur extremt det har blivit de senaste åren. Diagrammet är SPX/(UNRATE^2)*USIRYY*USINTR Att reda ut saker efter extrem eufori är aldrig en lätt process. När saker och ting har avvecklats under de senaste åren har de flesta marknader stigit i hopp om en mjuk landning. Men det har generellt skett en flykt mot kvalitet inom varje tillgångsklass eftersom folk köper det de bättre förstår och tror har värde på lång sikt, snarare än kortsiktiga spekulativa investeringar. Att avslappna eufori har aldrig varit en enkel eller rolig process, men det är en process vi har gått igenom de senaste åren. Eftersom likviditet och penningpolitik har varit relativt tajta de senaste åren har det lett till en allmän flykt mot kvalitet inom varje tillgångsklass. Det är därför BTC presterade bättre än det mesta annat inom krypto och varför MAG7 generellt ledde S&P 500. Altcoin-svagheten började långt på riskkurvan och såg först när de blödde till BTC under flera år. När BTC-tjurmarknaden sedan tog slut, blödde BTC märkbart till SPX. Sedan blev det tydligt att SPX blödde till guld (vilket det redan hade gjort, men fler började märka det). Lägg märke till hur vi i princip bara arbetar oss nerför riskkurvan? När detta diagram faller tillbaka till tidigare stödnivåer representerar det att vi återgår till normala tider. Det jag älskar med detta diagram är att man tydligt kan se varje konjunkturcykel och hur varje enskild en av dem slutade i en lågkonjunktur innan nästa konjunkturcykel började.