Les gens ne parlent plus beaucoup de la résistance à la censure dans la DeFi. Cela trahit le manque de culture historique de nombreux participants. Je plaisante régulièrement en disant que la crypto accélère l'histoire économique - nous sommes quelque part après l'invention, mais avant l'ubiquité de la comptabilité en partie double. Et l'une des leçons les plus importantes est que la finance complexe et fiable est constamment exposée au risque politique. En ne regardant que les anecdotes dont j'ai déjà parlé, le schéma est cohérent. Le déclin des d’Medici a commencé avec des prêts au roi d'Angleterre et au duc de Bourgogne, où il n'y avait aucun recours en cas de défaut. Les notes feng piao du début du 20ème siècle dans le nord de la Chine étaient une monnaie solide jusqu'à ce que le seigneur de guerre émetteur mette ses besoins politiques pour financer le conflit au-dessus d'une bonne administration économique. Hier, c'était vendredi 13, qui commémore la trahison et la saisie des Templiers par le roi français qui devait de l'argent. Le même roi a expulsé les Juifs pour des motivations similaires. Même aujourd'hui, nous voyons le gouvernement américain contraindre des entreprises privées à céder 10 % de leur propriété, volant aux actionnaires et impliquant des perspectives inquiétantes pour les concurrents. La finance complexe et fiable nécessite un ordre basé sur des règles qui est impersonnel, impartial et qui contraint les monarques et les États. Ethereum et d'autres registres décentralisés matures offrent un lieu financier avec un faible risque politique. Cela ne veut pas dire que la crypto ne devrait pas s'intégrer aux marchés et aux actifs qui comportent des risques politiques, comme les matières premières et les actions tokenisées et le crédit. Mais le dégoût pour la résistance à la censure - que j'attribue au dégoût des dirigeants d'Ethereum pour le capitalisme et au pivot des développeurs de la construction de bons protocoles logiciels vers des institutions financières inefficaces - met de côté un avantage comparatif majeur de l'utilisation des registres décentralisés. Je pense aussi que cela laisse une ouverture pour des personnes astucieuses avec de profonds moyens de construire plus de 100 produits absents qui étaient auparavant évincés par l'argent à gagner grâce à la récolte de valeur spéculative dans des tokens avec peu ou pas de productivité qui leur est liée. J'espère donc qu'en 2026, nous commencerons à voir la construction de dizaines d'entreprises de 50 millions de dollars s'appuyant sur les avantages des blockchains qui n'ont jamais été financées lorsque les lancements de tokens à 1 milliard de dollars étaient une meilleure perspective que le travail acharné de la construction d'entreprises productives.