As pessoas não falam muito sobre resistência à censura no DeFi hoje em dia. Isso revela a falta de alfabetização histórica de muitos participantes. Eu costumo brincar que cripto é acelerar a história econômica – estamos em algum momento além da invenção, mas antes da onipresença da contabilidade de partidas duplas. E uma das lições mais importantes é que finanças complexas e confiáveis estão constantemente expostas a riscos políticos. Olhando apenas para anedotas que já escrevi antes, o padrão é consistente. O declínio dos d'Medici começou com empréstimos ao rei da Inglaterra e ao duque da Borgonha, onde não havia recurso para o calote. As notas feng piao do norte da China do início do século XX eram moeda robusta até que o senhor da guerra emissor colocou suas necessidades políticas para financiar conflitos acima de uma administração econômica sólida. Ontem foi sexta-feira, dia 13, que comemora a traição e a captura dos Cavaleiros Templários pelo rei francês que devia o dinheiro. O mesmo rei expulsou os judeus por motivos semelhantes. Mesmo hoje, vemos o governo dos EUA coagindo empresas privadas a cederem 10% da participação, roubando dos acionistas e sugerindo perspectivas sombrias para os concorrentes. Finanças complexas e confiáveis exigem uma ordem baseada em regras que seja impessoal, imparcial e que restringa monarcas e estados. Ethereum e outros livros-razão descentralizados maduros oferecem um espaço financeiro com baixo risco político. Isso não quer dizer que cripto não deva se integrar a mercados e ativos que envolvem riscos políticos, como commodities tokenizadas, ações e crédito. Mas o desgosto pela resistência à censura – que atribuo ao desagrado da liderança do Ethereum pelo capitalismo e à mudança dos desenvolvedores de bons protocolos de software para instituições financeiras ineficazes – deixa de lado uma grande vantagem comparativa do uso de livros-razão descentralizados. Também acho que isso abre espaço para pessoas astutas com bolsos profundos construírem 100+ produtos ausentes que antes eram substituídos pelo dinheiro a ser ganho ao colher valor especulativo em tokens com baixa ou nenhuma produtividade ligada a eles. Então, espero que 2026 comece a ver a construção de dezenas de negócios de US$ 50 milhões apostando nas vantagens das blockchains que nunca foram financiadas quando o lançamento de tokens de US$ 1 bilhão era uma perspectiva melhor do que o trabalho árduo de construir negócios produtivos.