As pessoas já não falam muito sobre resistência à censura em DeFi. Isso revela a falta de literacia histórica de muitos participantes. Eu costumo brincar que a cripto está a correr pela história económica - estamos em algum lugar após a invenção, mas antes da ubiquidade, da contabilidade de dupla entrada. E uma das lições mais importantes é que as finanças complexas e fiáveis estão constantemente expostas ao risco político. Olhando apenas para anedotas que escrevi antes, o padrão é consistente. O declínio dos d’Medici começou com empréstimos ao Rei da Inglaterra e ao Duque da Borgonha, onde não havia recurso em caso de incumprimento. As notas feng piao do início do século XX no norte da China eram uma moeda robusta até que o senhor da guerra emissor colocou as suas necessidades políticas de financiar conflitos acima da administração económica sólida. Ontem foi sexta-feira 13, que comemora a traição e a apreensão dos Cavaleiros Templários pelo Rei francês que devia dinheiro. O mesmo rei expulsou os judeus por motivações semelhantes. Mesmo hoje, vemos o governo dos EUA a coagir empresas privadas a entregar 10% de propriedade, roubando dos acionistas e insinuando perspetivas sombrias para os concorrentes. Finanças complexas e fiáveis requerem uma ordem baseada em regras que seja impessoal, imparcial e que restrinja monarcas e estados. Ethereum e outros livros-razão descentralizados maduros fornecem um espaço financeiro com baixo risco político. Isso não quer dizer que a cripto não deva integrar-se com mercados e ativos que apresentam riscos políticos, como commodities e ações tokenizadas e crédito. Mas o desdém pela resistência à censura - que atribuo ao desdém da liderança da Ethereum pelo capitalismo e à mudança dos desenvolvedores de construir bons protocolos de software para instituições financeiras ineficazes - deixa de lado uma grande vantagem comparativa de usar livros-razão descentralizados. Eu também acho que isso deixa uma abertura para pessoas astutas com bolsos fundos construírem mais de 100 produtos ausentes que foram anteriormente excluídos pelo dinheiro a ser feito através da colheita de valor especulativo em tokens com baixa ou nenhuma produtividade atrelada a eles. Portanto, espero que 2026 comece a ver a construção de dezenas de negócios de $50 milhões a aproveitar as vantagens das blockchains que nunca foram financiadas quando lançamentos de tokens de $1 bilhão eram uma melhor perspetiva do que o trabalho árduo de construir negócios produtivos.