Люди больше не говорят о сопротивлении цензуре в DeFi. Это выдает недостаток исторической грамотности многих участников. Я регулярно шучу, что криптовалюта быстро проходит экономическую историю - мы где-то между изобретением и повсеместным использованием двойной записи. И один из самых важных уроков заключается в том, что сложные и надежные финансы постоянно подвержены политическим рискам. Смотря только на анекдоты, о которых я писал ранее, паттерн остается неизменным. Упадок д’Медичи начался с кредитов королю Англии и герцогу Бургундии, где не было возможности вернуть долг. Фэн пяо ноты раннего 20 века в северном Китае были надежной валютой, пока издающий военачальник не поставил свои политические нужды финансирования конфликта выше здравого экономического управления. Вчера был пятница, 13-е, что напоминает о предательстве и захвате Рыцарей-Templar французским королем, который был должен деньги. Тот же король изгнал евреев по аналогичным причинам. Даже сегодня мы видим, как правительство США принуждает частные компании передавать 10% собственности, крадя у акционеров и подразумевая мрачные перспективы для конкурентов. Сложные и надежные финансы требуют основанного на правилах порядка, который является безличным, беспристрастным и ограничивает монархов и государства. Ethereum и другие зрелые децентрализованные реестры предоставляют финансовую площадку с низким политическим риском. Это не значит, что криптовалюта не должна интегрироваться с рынками и активами, которые несут политические риски, такими как токенизированные товары и акции и кредиты. Но неприязнь к сопротивлению цензуре - которую я связываю с неприязнью руководства Ethereum к капитализму и поворотом разработчиков от создания хороших программных протоколов к неэффективным финансовым учреждениям - отодвигает на второй план главное сравнительное преимущество использования децентрализованных реестров. Я также думаю, что это оставляет возможность для проницательных людей с глубокими карманами создать более 100 отсутствующих продуктов, которые ранее были вытеснены деньгами, которые можно было заработать на спекулятивной ценности токенов с низкой или нулевой продуктивностью. Поэтому я надеюсь, что 2026 год начнет видеть строительство десятков бизнесов на 50 миллионов долларов, использующих преимущества блокчейнов, которые никогда не получали финансирования, когда запуск токенов на 1 миллиард долларов был более привлекательной перспективой, чем тяжелая работа по созданию продуктивных бизнесов.