我已经说了很长一段时间，但许多私募股权的初级员工正在慢慢意识到同样的事实。 > 在2020年末和2021年期间，交易以创纪录的速度进行，导致了过度招聘的情况。 > 自2022年利率上升以来，实际收益和对有限合伙人的资本回报大幅放缓，尽管你在公共市场的大型公司中看到并购热潮，但仍未完全恢复。 > 私募股权公司现在希望在市场对其资产的需求更强时，持有投资组合公司更长时间。利率再次成为关键驱动因素。没有低利率，你无法轻松地再融资现有债务并转手给新买家。这也阻止了像股息再融资这样的交易，否则会为你的基金创造流动性。 > 这导致许多人坚持更长时间，希望在基金退出完成后实际实现他们的收益。在最高层级，人们选择更晚退休。在首席和副总裁层级，这意味着基金的流动性减少，横向招聘市场放缓。 > 这反过来又在初级层级造成了瓶颈，助理们开始意识到晋升管道被卡住了。在足够多的董事总经理和副总裁离开公司之前，您上方没有新的职位空缺。 > 这些因素的结合暴露了私募股权不再是曾经的应许之地。收益需要更长时间才能实现，晋升管道缓慢且竞争极其激烈，基金回报不会像历史水平那么高。 我怀疑所有这些问题最终会随着利率因与AI相关的通货紧缩而正常化而得到解决，同时由于许多助理普遍离开职业道路，整体员工流动性增加。 然而，短期内，许多助理和分析师的前景看起来黯淡。AI迅速赶上并完成他们的许多任务，这也无济于事，因为这可能导致初级层级的进一步裁员。 看看这一切如何发展将会很有趣。